• RU
  • icon На проверке: 14
Меню

АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ (на примере ОАО «Алтайвагон»)

  • Добавлен: 18.06.2015
  • Размер: 646 KB
  • Закачек: 0
Узнать, как скачать этот материал

Описание

Актуальность темы выпускной работы, подчеркивает тот факт, что управления оборотными активами - одна из основных составляющих, которая относится к области управления результатами деятельности организации. Для многих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными активами, то есть сложившиеся на предприятии подходы к управлению оборотными активами не всегда являются адекватными изменившимся экономическим условиям. В условиях неопределенности и непредсказуемости развития рыночной экономики умение проводить глубокий анализ использования оборотных активов предприятия в целях выработки обоснованных и оптимальных управленческих решений, является необходимой предпосылкой успешного функционирования компании.

Состав проекта

icon
icon ДИПЛОМ казань.docx

Дополнительная информация

Контент чертежей

icon ДИПЛОМ казань.docx

Министерство образования и науки Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
«Алтайский государственный технический университет им. И.И. Ползунова»
Кафедра «Экономика и организация производства»
Допустить к защите в ГАК
АНАЛИЗ И УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМИ АКТИВАМИ НА ПРЕДПРИЯТИИ
Пояснительная записка
к выпускной работе бакалавра
Студент группы М-81 Казанцева Н.А.
Руководитель проекта доцент к.т.н. Горлова Н.Н.
Нормоконтролер старший преподаватель К.Ю. Думчев
Теоретические основы управления и анализа оборотных активов .7
1Экономическая сущность и классификация активов .. .7
2Общие основы управления оборотными активами .14
3Анализ оборотных активов предприятия 21
1Характеристика объекта исследования . ..36
2Анализ финансовой деятельности предприятия .. ..43
3Анализ обеспеченности предприятия оборотными активами .. 62
4Анализ показателей эффективности управления оборотными активами предприятия . ..68
1Резервы повышения эффективности управления оборотными активами предприятия 75
2Рекомендации по управлению оборотными активами и стратегии их финансирования . 89
3 Прогнозные значения коэффициентов с учетом их изменения ..92
Список использованных источников ..100
Приложение А Задание 105
Приложение Г Слайды 111
С развитием рыночных отношений в российской экономике происходят глубокие перемены. Современные условия требуют научно обоснованного подхода к управлению предприятием что связано в свою очередь с необходимостью эффективного управления оборотными активами. Разрыв экономических связей кризис неплатежей предприятий инфляционные процессы в экономике оказали свое негативное воздействие на эффективность использования оборотных активов. Фискальный характер налоговой системы способствовал возникновению их дефицита. В то же время развитие рыночных отношений предоставило предприятиям возможность самостоятельно определить и выбрать формы и методы управления оборотными активами и их источниками.
Актуальность темы выпускной работы подчеркивает тот факт что управления оборотными активами - одна из основных составляющих которая относится к области управления результатами деятельности организации. Для многих предприятий причина финансовых затруднений состоит именно в нерациональном управлении оборотными активами то есть сложившиеся на предприятии подходы к управлению оборотными активами не всегда являются адекватными изменившимся экономическим условиям. В условиях неопределенности и непредсказуемости развития рыночной экономики умение проводить глубокий анализ использования оборотных активов предприятия в целях выработки обоснованных и оптимальных управленческих решений является необходимой предпосылкой успешного функционирования компании.
Стабильность в использовании оборотных активов предприятия является основой оценки его деловой репутации визитной карточкой рекламой позволяющими наиболее правильно определить и оценить перспективность и эффективность экономических связей субъекта предпринимательской деятельности.
Целью написания выпускной работы является изучение процессов анализа и управления оборотными активами в целях выработки обоснованных и оптимальных управленческих решений по повышению эффективности их использования.
Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:
– охарактеризовать сущность оборотных активов как экономической категории и управление ими;
– провести анализ финансовой деятельности предприятия дать оценку платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия провести анализ ликвидности оборотных активов проанализировать движение денежных средств.
– провести диагностику оборотных активов предприятия в которую входят такие процедуры как анализ обеспеченности предприятия оборотными активами а также анализ показателей эффективности управления оборотными активами предприятия;
– выявить «узкие места» в управлении оборотными активами для разработки необходимых рекомендаций по оптимизации управления оборотными активами на предприятии.
Объект исследования – открытое акционерное общество «Алтайский вагоностроительный завод».
Предметом исследования выступает финансово-хозяйственная деятельность предприятия в рамках формирования финансовых результатов как следствия управления оборотными активами.
Период исследования –2009-2011гг. Выпускная работа содержит три главы и построена таким образом чтобы обеспечить поэтапное решение поставленных задач. В первой главе подробно рассмотрены понятия оборотных активов предприятия их состав и структура а также основы управления ими.
Важно понимать что от обеспеченности и оптимально эффективного использования оборотных активов зависит ускорение их оборачиваемости следствием чего является увеличение объемов продаж рентабельность продаж своевременность и полнота погашения обязательств поставщикам банкам бюджету работникам а главное – получение максимально возможной прибыли.
Теоретическая основа работы базируется на публикациях как отечественных так и зарубежных авторов таких как: Барчуков А.В. Батурина Н.А. Демидов С.В. Кантарович М. Коптева Е.П. Папалашев А.А. а также на нормативных документах регламентирующих ведение бухгалтерского учета и составления отчетности в Российской Федерации.
Анализ показателей предприятия содержащийся во второй главе проведен в соответствии с методиками предложенными Анисимов Ю. БариленкоВ. И. Батурина Н. А. Глазунов М. И. Бугаков В. М. Грачева М. Е. Кузьмина О. Г. Крылов С. И. Хромых Н. А. а именно с помощью методов факторного анализа экспертных оценок статистических группировок сравнения абсолютных и относительных величин.
Теоретические основы управления и анализа оборотных активов
1 Экономическая сущность и классификация активов
Активы являясь для деятельности предприятия категорией аналогичной по значимости категории капитала она тем не менее не имеет ни сопоставимого с ней теоретического генезиса ни даже приближенной к ней парадигмы.
В то же время как это не парадоксально инструментарий практического управления использованием активов в хозяйственной деятельности предприятия разработан к настоящему времени достаточно основательно [20].
Предваряя это рассмотрение отметим что данное исследование направлено на последующее практическое использование отдельных теоретических положений в системе анализа и управления оборотными активами конкретных субъектов хозяйствования.
С учетом изложенной цели исследования сформулируем основные характеристики оборотных активов предприятия – как объекта управления которые по нашему мнению комплексно отражают сущностные стороны этой категории.
Оборотные активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в различных их видах используемые в процессе осуществления хозяйственной деятельности [49]. Они формируются для конкретных целей осуществления этой деятельности в соответствии с миссией и стратегией экономического развития предприятия и в форме совокупных имущественных ценностей характеризуют основу его экономического потенциала [67].
По характеру участия активов в хозяйственном процессе с позиций особенностей их оборота они подразделяются на два основных вида: оборотные и внеоборотные [46].
Оборотные (текущие) активы характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия обслуживающих текущую производственно-коммерческую деятельность предприятия и полностью потребляемых (видоизменяющих свою форму) в течение одного операционного цикла.
В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года.
В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы:
– производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
– запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
– объем незавершенного производства;
– запасы готовой продукции предназначенной к реализации;
– текущую дебиторскую задолженность;
– денежные средства в национальной валюте;
– денежные средства в иностранной валюте;
– эквиваленты денежных средств;
– текущие финансовые инвестиции.
Целенаправленный анализ и последующее управление оборотными активами предприятия определяет необходимость предварительной их классификации. Проанализируем классификацию оборотных активов предприятия построенную по следующим основным признакам.
По характеру финансовых источников формирования:
Валовые оборотные активы
Чистый оборотные активы
Собственные оборотные активы
Запасы сырья материалов полуфабрикатов
Запасы готовой продукции
Текущая дебиторская задолженность
Денежные активы и их эквиваленты
Прочие оборотные активы
По характеру участия в операционном процессе
Оборотные активы обслуживающие производственный цикл предприятия
Оборотные активы обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия
По периоду функционирования
Постоянная часть оборотных активов
Переменная часть оборотных активов
По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые чистые и собственные оборотные активы.
а)Валовые оборотные активы характеризуют общий их объем сформированный за счет как собственного так и заемного капитала.
Валовые активы представляют собой всю совокупность имущественных ценностей предприятия сформированных за счет собственного и заемного капитала привлеченного для финансирования хозяйственной деятельности.
б)Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.
Сумму чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) рассчитывают по следующей формуле:
где ЧОА – сумма чистых оборотных активов предприятия;
ОА – сумма валовых оборотных активов предприятия;
ТФО – краткосрочные (текущие) финансовые обязательства предприятия.
в) Собственные оборотные активы характеризуют ту их часть которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.
Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:
СОА = ОА – ДЗК – ТФО (2)
где СОА – сумма собственных оборотных активов предприятия;
ДЗК – долгосрочный заемный капитал инвестированный в оборотные активы предприятия;
ТФО – текущие финансовые обязательства предприятия.
Если предприятие не использует долгосрочный заемный капитал для финансирования оборотных средств то суммы собственных и чистых оборотных активов совпадают [55].
По видам оборотные активы классифицируются следующим образом:
а)Запасы сырья материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов обеспечивающих производственную деятельность предприятия.
б)Запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует объем выходящих материальных их потоков в форме запасов произведенной продукции предназначенной к реализации. К этому виду оборотных активов добавляют обычно объем незавершенного производства (с оценкой коэффициента его завершенности по отдельным видам продукции в целом). При значительном объеме и продолжительности цикла незавершенного производства его выделяют в процессе финансового менеджмента в отдельный вид оборотных активов.
в)Текущая дебиторская задолженность. Она характеризует сумму задолженности в пользу предприятия представленную финансовыми обязательствами юридических и физических лиц по расчетам за товары работы услуги выданные авансы и т.п.
г)Денежные активы и их эквиваленты. В современной практике к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех их формах) но и краткосрочные высоколиквидные финансовые инвестиции свободно конверсируемые в денежные средства и характеризующиеся
незначительным риском изменения стоимости.
д) Прочие оборотные активы. К ним относятся оборотные активы не включенные в состав вышерассмотренных их видов если они отражаются в общей их сумме.
По характеру участия в операционном процессе оборотные активы дифференцируются следующим образом:
а)Оборотные активы обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья материалов и полуфабрикатов объема незавершенной продукции и запасов готовой продукции);
б)Оборотные активы обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия (они представляют собой совокупность всех товарно-материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности).
Период функционирования оборотных активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:
а)Постоянная часть оборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности предприятия и не связана с формированием
запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения досрочного завоза и целевого назначения. Иными словами она рассматривается как неснижаемый минимум оборотных активов необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности.
б)Переменная часть оборотных активов. Она представляет собой варьирующую их часть которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции необходимостью формирования в отдельные
периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения досрочного завоза и целевого назначения. В составе этого вида оборотных активов выделяют обычно максимальную и среднюю их часть.
Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла.
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов в процессе которого происходит смена отдельных их видов [18]. Он характеризует промежуток времени между приобретением производственных запасов и получением денежных средств от реализации произведенной из них продукции. Постоянный процесс кругооборота рассматриваемых активов представлен на рисунке 1.1.
Как видно из приведенного рисунка движение оборотных активов предприятия в процессе их кругооборота проходит четыре основных стадии последовательно меняя свои формы [23].
Рисунок 1.1 - Характеристика движения оборотных активов
На первой стадии денежные активы (включая их эквиваленты в форме краткосрочных финансовых инвестиций) используются для приобретения сырья и материалов т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.
На второй стадии входящие запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
На третьей стадии запасы готовой продукции реализуются потребителям и до наступления их оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.
На четвертой стадии инкассированная (т.е. оплаченная) текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы (часть которых до их производственного востребования может храниться в форме высоколиквидных краткосрочных финансовых инвестиций).
Важнейшей характеристикой операционного цикла существенно влияющей на объем структуру и эффективность использования оборотных активов является его продолжительность. Она включает период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию.
Принципиальная формула по которой рассчитывается продолжительность операционного цикла предприятия имеет вид:
ПОЦ = ПОМЗ+ПОГП+ПОДЗ (3)
где ПОЦ – продолжительность операционного цикла предприятия в днях;
ПОМЗ – продолжительность оборота запасов сырья материалов и других материальных факторов производства в составе оборотных активов в днях;
ПОГП – продолжительность оборота запасов готовой продукции в днях;
ПОДЗ–продолжительность инкассации текущей дебиторской задолженности в днях.
В процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие:
) производственный цикл предприятия;
) финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов используемых для обслуживания производственного процесса начиная с момента поступления сырья материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукции покупателям.
Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторской задолженности) и начало поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).
Продолжительность финансового цикла (или цикла денежного оборота) предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ = ППЦ + ПОДЗ–ПОКЗ (4)
где ПФЦ – продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия в днях;
ППЦ – продолжительность производственного цикла предприятия в днях;
ПОД3 – средний период оборота текущей дебиторской задолженности в днях;
ПОКЗ – средний период оборота текущей кредиторской задолженности в днях.
Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь которая графически представлена на рисунке 1.2.
Период производственного цикла
Период оборота запасов сырья материалов полуфабрикатов
Период оборота незавершенного производства
Период оборота запасов готовой продукции
Период оборота текущей дебиторской задолженности
Период оборота текущей кредиторской
Период финансового цикла
Рисунок 1.2 - Схема взаимосвязи производственного и финансового циклов
2Общие основы управления оборотными активами
Управление оборотными активами занимает значительную часть времени управляющего состава персонала любого предприятия. Это связано с большим количеством элементов их внутреннего материально-вещественного и финансового состава требующих индивидуализации управления: высокой динамикой трансформации их видов приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности рентабельности и других целевых результатов операционной деятельности предприятия.
Значительный объем финансовых ресурсов инвестируемых в оборотные активы многообразие их видов и конкретных разновидностей определяющая роль в ускорении оборота капитала и обеспечении постоянной платежеспособности а также ряд других условий определяют сложность задач связанных с управлением оборотными активами.
Комплекс этих задач и механизмы их реализации получают отражение в последовательном управлении оборотными активами предприятия.
Главная задача этого управления состоит в формировании необходимого объема оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотных активов предприятия.
Управление оборотными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам:
Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде;
Выбор политики формирования оборотных активов предприятия;
Оптимизация объема оборотных активов;
Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов;
Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов;
Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов;
Выбор форм и источников финансирования оборотных активов
) Анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Данный этап управления оборотными активами предприятия подробно будет рассмотрен в следующем пункте выпускной работы.
) Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности.
Рассмотрим три принципиальных подхода к политике формирования оборотных активов предприятия: консервативный умеренный и агрессивный.
Консервативный подход к формированию оборотных активов предусматривает не только полное удовлетворение текущей потребности во всех их видах обеспечивающей нормальный ход операционной деятельности но и создание высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем и материалами ухудшения внутренних условий производства продукции задержки инкассации дебиторской задолженности активизации спроса покупателей и т.п.
Такой подход гарантирует минимизацию коммерческих и финансовых рисков но отрицательно сказывается на эффективности использования оборотных активов – их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход к формированию оборотных активов направлен на обеспечение полного удовлетворения текущей потребности во всех их видах и создание нормальных страховых их размеров на случай наиболее типичных сбоев в ходе операционной деятельности предприятия. При таком подходе обеспечивается среднее для реальных хозяйственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов.
Агрессивный подход к формированию оборотных активов заключается в минимизации всех форм страховых резервов по отдельным видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операционной деятельности такой подход к формированию оборотных активов обеспечивает наиболее высокий уровень эффективности их использования. Однако любые сбои в осуществлении нормального хода операционной деятельности вызванные действием внутренних или внешних факторов приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема производства и реализации продукции.
Таким образом избранные принципиальные подходы к формированию оборотных активов предприятия (или тип политики их формирования) отражая различные соотношения уровня эффективности их использования и риска в конечном счете определяют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деятельности. Это можно проиллюстрировать графиком представленным на рисунке 1.3.
Сумма обор. активов Объем производства и реализации продукции:
усл. ден. ед. - при консервативном подходе
- при умеренном подходе
-при агрессивном подходе
Объем производства и реализации продукции
Рисунок 1.3 - Зависимость суммы и уровня оборотных активов предприятия от альтернативных подходов к их формированию
Из приведенных данных видно что при альтернативных
подходах к формированию оборотных активов предприятия их сумма и уровень по отношению к объему операционной деятельности варьируют в довольно широком диапазоне.
) Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должна исходить из избранного типа политики формирования оборотных активов обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования и риска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом
этапе управления ими состоит из трех основных стадий.
На первой стадии с учетом результатов анализа оборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий по реализации резервов направленных на сокращение продолжительности операционного а в его
рамках – производственного и финансового циклов предприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижению объемов производства и реализации продукции.
На второй стадии на основе избранного типа политики формирования оборотных активов планируемого объема производства и реализации отдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительности операционного цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем и уровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступает нормирование периода их оборота и суммы.
На третьей стадии определяется общий объем оборотных активов предприятия на предстоящий период:
ОАП=ЗСП+ЗГП+ДЗП+ДАП+ПП (5)
где ОАП – общий объем оборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;
ЗСП – сумма запасов сырья и материалов на конец предстоящего периода;
ЗГП – сумма запасов готовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в нее пересчитанного объема незавершенного производства);
ДЗП – сумма текущей дебиторской задолженности на конец предстоящего периода;
ДАП – сумма денежных активов на конец предстоящего периода;
Пп – сумма прочих оборотных активов на конец предстоящего периода.
) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видах оборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости от сезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности. Колебания в размерах потребности в отдельных видах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса на продукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активами следует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую
которая представляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в них на протяжении года. Процесс оптимизации соотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется по следующим стадиям:
На первой стадии по результатам анализа помесячной динамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за ряд предшествующих лет строится график их средней «сезонной волны» представленный на рисунке 1.4.
Уровень оборот. активов в дн. оборота
Рисунок 1.4 - График «сезонной волны» уровня оборотных активов предприятия на протяжении года
В отдельных случаях он может быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.
На второй стадии по результатам графика «сезонной волны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимального уровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.
На третьей стадии определяется сумма постоянной части оборотных активов по следующей формуле:
ОАпост = ОАп х Кмин (6)
где ОАпост – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАп – средняя сумма оборотных активов предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде;
Кмин – коэффициент минимального уровня оборотных активов.
На четвертой стадии определяется максимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде.
Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:
где ОАп макс–максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОА перед – средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАпост – сумма постоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ККмакс – коэффициент максимального уровня оборотных активов;
Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.
) Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными (кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочной ликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособности предприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательствам. В этих целях с учетом объема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доля оборотных активов в формеденежных средств высоко- и среднеликвидных активов.
) Обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерировать определенную прибыль при их использовании в операционной деятельности предприятия. Вместе с тем отдельные виды оборотных активов способны приносить предприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов и дивидендов (краткосрочные финансовые инвестиции являющиеся эквивалентами денежных средств). Поэтому составной частью управления оборотными активами является обеспечение своевременного использования временно свободного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций выступающих в форме их эквивалентов.
) Выбор форм и источников финансирования оборотных активов. Этот этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников. Подробно эти вопросы излагаются в специальном разделе.
В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовые нормативы которые используются для контроля эффективности их формирования и функционирования [9]. Основными из таких нормативов являются:
– норматив собственных оборотных активов предприятия;
– система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительности операционного цикла в целом;
– система коэффициентов ликвидности оборотных активов.
Цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности. Поэтому на предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов управление ими детализируется в разрезе основных их видов.
3Анализ оборотных активов предприятия
Проведение анализа оборотных активов предприятия весьма актуально так как именно они являются наиболее мобильной частью капитала от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия [53].
Основной целью этого анализа оборотных активов предприятия в предшествующем периоде является – определение уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышения эффективности их функционирования.
На первой стадии анализа рассматривается динамика общего объема оборотных активов используемых предприятием – темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции
и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия. Особое внимание уделяется изучению причин выявленных отклонений по отдельным видам оборотных активов и разработке мер по их оптимизации.
На второй стадии анализа рассматривается динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов – запасов сырья материалов и полуфабрикатов; запасов готовой продукции; текущей дебиторской задолженности; остатков денежных активов и их эквивалентов. В процессе этой стадии анализа рассчитываются и изучаются темпы изменения суммы каждого их этих видов
оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции; рассматривается динамика удельного веса основных видов оборотных активов в общей их сумме.
При этом следует иметь в виду что стабильность структуры оборотного капитала свидетельствует об устойчивом хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции и наоборот существенные структурные изменения – признак нестабильной работы предприятия [47].
Рассмотрим данную стадию анализа по этапам.
I этап. Анализ состояния товарных запасов.
Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его результаты деятельности оказывает состояние товарных запасов. В целях нормального хода сбыта товаров запасы должны быть оптимальными. Увеличение удельного веса товаров может свидетельствовать:
– о расширении масштабов деятельности предприятия;
– о стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;
– о неэффективном управлении запасами вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах замедляется его оборачиваемость.
Сверхнормативные остатки прочих товарно-материальных ценностей являются результатом наличия или приобретения излишних и ненужных материалов сырья топлива других материальных ценностей. Снизить запасы товаров материалов сырья топлива до оптимальных размеров можно путем их оптовой реализации или бартерных сделок равномерного и частого завоза.
Кроме того возникают проблемы с ликвидностью увеличивается порча запасов растут складские расходы что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Все это свидетельствует о спаде деловой активности предприятия.
В то же время недостаток товарных запасов (товаров топлива) также отрицательно сказывается на финансовых результатах деятельности предприятия.
Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому чтобы основная деятельность вовремя и в полном объеме обеспечивалась всеми необходимыми ресурсами и в то же время к тому чтобы эти ресурсы не залеживались на складах.
Анализ состояния товарных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности. Размер товарных запасов в стоимостном выражении может измениться как за счет количественного так и за счет стоимостного (инфляционного) факторов. Расчет влияния количественного (К) и стоимостного (Ц) факторов на изменение суммы запасов (3) по каждому их виду осуществляется способом абсолютных разниц.
II этап. Анализ состояния дебиторской задолженности.
Цель анализа – выявление путей возможностей и резервов оптимизации расчетов совершенствования их учета контроля обеспечения сохранности средств; вложенных в расчеты и на этой основе – предупреждение образования а тем более роста дебиторской задолженности особенно просроченной и безнадежной к взысканию. Анализ дебиторской задолженности обычно проводится в динамике по ее видам а внутри их – по отдельным суммам с использованием данных текущего учета отчетности а в необходимых случаях и хозяйственно-правовых документов.
Большое влияние на оборачиваемость капитала вложенного в оборотные активы а следовательно и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности. Искусство управления дебиторской задолженностью заключается в оптимизации общего ее размера и обеспечении своевременной ее инкассации. Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Сокращение дебиторской задолженности оценивается положительно если оно происходит за счет сокращения периода ее погашения. Если же дебиторская задолженность уменьшается в связи с сокращением отгрузки продукции то это свидетельствует о снижении деловой активности предприятия.
Особое внимание уделяют изучению дебиторской задолженности с длительными сроками возникновения и прежде всего просроченной. Время возникновения каждого долга его сущность и размер (с учетом инфляции) определяют по данным аналитического учета дебиторов. Торговое предприятие должно отдельно вести учет просроченной задолженности (по каждому дебитору).
Следовательно рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно а снижение – положительно. Необходимо различать нормальную и просроченную задолженность. Наличие последней создает финансовые затруднения так как предприятие будет ощущать недостаток финансовых ресурсов для приобретения товаров выплаты заработной платы и др. Кроме того замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.
Ускорить платежи можно путем совершенствования расчетов своевременного оформления расчетных документов предварительной оплаты применения вексельной формы расчетов и т.д.
В процессе анализа нужно изучить динамику состав причины и давность образования дебиторской задолженности установить нет ли в ее составе сумм нереальных для взыскания или таких по которым истекают сроки исковой давности. Если такие имеются то необходимо срочно принять меры по их взысканию (оформление векселей обращение в судебные органы и др.). Источники информации: баланс материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета а также «Приложение к балансу» (форма №5). Работник занимающийся управлением дебиторской задолженностью должен сосредоточить внимание на наиболее старых долгах и удалить больше внимания крупным суммам задолженности. При этом важно оценить вероятность безнадежных долгов для чего используется накопленный на предприятии статистический материал или заключение опытных экспертов.
Анализ состава оборотных активов предприятия по отдельным их видам позволяет оценить уровень их ликвидности. Важно изучить также качество и ликвидность дебиторской задолженности.
Для характеристики качества дебиторской задолженности определяется и такой показатель как доля резерва по сомнительным долгам в общей сумме дебиторской задолженности. Рост уровня данного коэффициента свидетельствует о снижении качества последней. Эти показатели сопоставляют в динамике со среднеотраслевыми данными нормативами и изучают причины увеличения периода нахождения средств в дебиторской задолженности (неэффективная система расчетов финансовые затруднения у покупателей длительный цикл банковского документооборота и т.д.).
Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов поскольку вексель является высоколиквидным активом который может быть реализован третьему лицу до наступления срока его погашения. Вексельное обязательство имеет значительно большую силу чем обычная дебиторская задолженность. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.
Особую актуальность проблема неплатежей приобретает в условиях инфляции когда происходит обесценение денег. Чтобы подсчитать убытки предприятия от несвоевременной оплаты счетов дебиторами необходимо от просроченной дебиторской задолженности вычесть ее сумму скорректированную на индекс инфляции за этот срок.
III Этап. Анализ остатков денежных средств.
Управление денежными средствами имеет такое же значение как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит в том чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств которые нужны для текущей оперативной деятельности. Большие остатки денежных средств в кассе возникают в связи с неритмичным развитием розничного товарооборота несвоевременной сдачей выручки в банк неиспользуемых денежных средств и другими нарушениями кассовой дисциплины. На счетах в банке должны храниться минимально необходимые суммы денежных средств а все свободные их остатки следует перечислять в досрочное погашение полученных кредитов вкладывать в ценные бумаги предоставлять коммерческий кредит юридическим и физическим лицам. Нормализации остатков товаров и денежных средств в кассе способствует ритмичное развитие розничного товарооборота.
Сумма денежных средств которая необходима эффективно управляемому предприятию – это по сути дела страховой запас предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков; его должно хватить для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства находясь в кассе или на счетах в банке не приносят дохода а их эквиваленты – краткосрочные финансовые вложения – имеют невысокую доходность их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума представленного на рисунке 1.5.
Торговый цикл Период оборота деб.
Период оборота товаровзадолженности
Период оборота Финансовый цикл
Рисунок 1.5 - Составляющие операционного и финансового циклов
Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков т.е. притоком и оттоком денег. Превышение положительного денежного потока над отрицательным денежным потоком увеличивает остаток свободной денежной наличности и наоборот превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.
В процессе анализа необходимо также изучить динамику остатков денежной наличности на счетах в банке и период нахождения капитала в данном виде активов.
Для расчета прогнозируемой суммы остатка денежных средств можно использовать следующую формулу:
где Одс – прогнозируемая сумма остатка денежных средств;
Об.д.о. – планируемый годовой объем денежного оборота;
Об. – количество оборотов среднего остатка денежных средств в отчетном периоде.
Текущее расходование денежных средств и их поступления как правило не совпадают во времени в результате у организации возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов тем больше потребность в финансировании.
Это определяет значимость анализа оборачиваемости для целей управления оборотными активами а также потребность в их финансировании.
В процессе анализа необходимо определить продолжительность операционного и финансового циклов и оценить интенсивность денежного потока.
Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад предприятия приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию представлено на рисунке 1.7. Сложив продолжительность всех стадий кругооборота получим общую продолжительность операционного цикла (Поц).
Поц = Пз + Пдз+Пдн (10)
где Поц – продолжительность операционного цикла;
Пз – операционного цикла продолжительность нахождения капитала в товарных запасах;
Пдз – продолжительность инкассации дебиторской задолженности;
Пдн – период нахождения капитала в денежной наличности
В процессе анализа необходимо изучить динамику финансового цикла и его составляющих установить на каких стадиях кругооборота произошло замедление оборачиваемости денежных средств и разработать мероприятия направленные на более интенсивное их использование.
Сокращение финансового цикла оценивается положительно. Это свидетельствует о повышении интенсивности использования денежных средств. Как видно из вышеприведенной формулы этому будет способствовать не только сокращение операционного цикла но и некоторое замедление погашения кредиторской задолженности. Если товары приобретаются на условиях предоплаты то финансовый цикл будет больше операционного на период от перечисления денег поставщикам до получения товаров.
На третьей стадии анализа изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов и общей их суммы. Этот анализ проводится с использованием показателей – коэффициента оборачиваемости и периода оборота оборотных активов. В процессе анализа устанавливается общая продолжительность и структура операционного производственного и финансового циклов предприятия; исследуются основные факторы определяющие продолжительность этих циклов.
Одним из основных показателей опенки эффективности использования оборотных активов является их оборачиваемость. Ее обычно определяют в днях оборота делением средних остатков оборотных активов на среднедневной товарооборот или умножением средних остатков оборотных средств на число дней анализируемого периода и делением на товарооборот за этот период.
Среднегодовые остатки оборотных активов могут определяться по формулам средней хронологической или средней арифметической (по данным текущего учета и отчетности).
При расчете показателей оборачиваемости оборотных активов должна быть обеспечена сопоставимость данных. Так если средние товарные запасы включены в расчет по покупной стоимости то и товарооборот необходимо брать в такой же оценке.
Аналогичного принципа следует придерживаться и при определении оборачиваемости товаров отгруженных. При исчислении оборачиваемости других видов оборотных активов в розничной торговле товарооборот принято брать в розничных ценах. По прочим товарно-материальным ценностям (топливу горючему таре) оборачиваемость исчисленная к объему товарооборота не совсем точно характеризует время их обращения. В связи с этим по прочим товарно-материальным ценностям необходимо также определять оборачиваемость исходя из среднедневного их расхода. Этот показатель принято называть частной оборачиваемостью оборотных активов. Частные показатели оборачиваемости оборотных средств исчисляют делением средних остатков отдельных видов прочих товарно-материальных ценностей на среднедневной их расход.
Оборачиваемость в днях (время обращения) по всем видам оборотных активов определяют путем ее суммирования по отдельным видам оборотных активов. Оборачиваемость может изучаться и в количестве оборотов (скорость обращения) делением объема товарооборота за изучаемый период на средние остатки оборотных активов.
где Пз – период оборачиваемости товарных запасов;
Ср.сал.тов.запасов – среднее сальдо по счетам товарных запасов;
– сумма израсходованных товарных запасов за период.
Для оперативного управления товарными запасами необходимо сделать более детальный анализ их оборачиваемости по каждому виду для чего средний остаток конкретного вида товара делится на однодневный средний его расход.
Для анализа состава длительности и причин образования сверхнормативных остатков товарных запасов по каждому их виду используются данные аналитического и складского учета инвентаризации и оперативные сведения отдела сбыта службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необходимо изучать пути снижения себестоимости реализованных товаров повышения качества реализуемых товаров их конкурентоспособности структурной перестройки экономики предприятия организации эффективной рекламы и т.д.
Оборачиваемость оборотных активов обычно изучают в динамике. По отдельным видам оборотных активов и по предприятию в целом устанавливают насколько ускорилась или замедлилась их оборачиваемость и сколько в результате этого высвобождено или дополнительно вложено средств.
Для определения суммы средств высвобожденных или дополнительно вложенных в результате изменения времени обращения оборотных активов необходимо фактический среднедневной товарооборот отчетного периода умножить на ускорение или замедление оборачиваемости оборотных активов в днях. При этом в розничной торговле по товарным запасам среднедневной товарооборот обычно берут по покупной стоимости по остальным видам оборотных активов - в розничных ценах.
Используя прием цепных подстановок можно измерить влияние на оборачиваемость оборотных активов изменения их средних остатков и объема товарооборота. Для этого предварительно определяют условную оборачиваемость оборотных активов в днях при фактических их остатках отчетного периода фактическом товарообороте прошлого периода.
Оборачиваемость текущих активов изучается и в количестве оборотов (скорость их обращения).
Период оборачиваемости дебиторской задолженности (Пдз) или период инкассации долгов. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей:
где Пдз – период оборачиваемости дебиторской задолженности;
Ср.сал.деб.зад. – средние остатки дебиторской задолженности;
– сумма погашенной дебиторской задолженности за период.
где Пд – период нахождения капитала в денежной наличности;
Ср.ост.налич. – средние остатки свободной денежной наличности;
– суммы кредитовых оборотов по счетам денежных средств за период.
Систематический контроль за состоянием просроченной задолженности за оборачиваемостью средств в расчетах – серьезный резерв ускорения оборачиваемости ненормируемых оборотных средств и снижения потребности в них.
Если средства вложенные в материальные ценности принимают денежную форму позже чем наступает срок погашения задолженности кредитору у организации возникает потребность в дополнительных источниках финансирования. Ими могут быть собственные средства направляемые на финансирование оборотных активов а также средства привлекаемые на заемной основе.
Недостаточность собственного оборотного капитала обусловливает необходимость увеличения заемных источников финансирования: кредитов и займов. В тех случаях когда по тем или иным причинам (стоимость получения кредитных ресурсов; залоговые обязательства; иные возможные условия ограничивающие организации в свободе распоряжаться своими активами; расходы по получению гарантий страхованию за счет заемщика и др.) использование кредитов и займов представляется нецелесообразным в отсутствие дополнительных вложений капитала собственниками неизбежно возникает замедление в сроках погашения кредиторской задолженности что в свою очередь приводит к увеличению ее остатков в балансе.
На четвертой стадии анализа определяется рентабельность оборотных активов исследуются определяющие ее факторы. В процессе анализа используются коэффициент рентабельности оборотных активов а также Мо-
дель Дюпона которая применительно к этому виду активов имеет вид:
Роа = Ррп х Ооа (14)
где Роа – рентабельность оборотных активов;
Ррп – рентабельность реализации продукции;
Ооа – оборачиваемость оборотных активов.
На пятой стадии анализа рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов – динамика их суммы и удельного веса в общем объеме финансовых средств инвестированных в эти активы; определяется уровень финансового риска генерируемого сложившейся структурой источников финансирования оборотных активов.
Результаты проведенного анализа позволяют определить общий уровень эффективности управления оборотными активами на предприятии и выявить основные направления его повышения в предстоящем периоде.
Последующее управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми ресурсами и оптимизации структуры источников формирования этих ресурсов. Данные потребности также определяются с помощью анализа состояния финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
Основной целью этого анализа является – оценка уровня достаточности финансовых ресурсов инвестируемых в оборотные активы а также степени эффективности формирования структуры источников их финансирования с позиций влияния на финансовую устойчивость предприятия.
На первой стадии анализа проводится оценка достаточности финансовых ресурсов инвестируемых в оборотные активы с позиций удовлетворения потребности в них в предшествующем периоде. Такая оценка проводится на основе коэффициента достаточности финансирования оборотных активов предприятия в целом в том числе собственных оборотных активов. Для того чтобы нивелировать влияние изменения объема реализации продукции на рассматриваемые показатели они выражаются относительными значениями (в днях оборота). Расчет указанных коэффициентов осуществляется по следующим формулам:
где КДФоа – коэффициент достаточности финансирования оборотных активов в рассматриваемом периоде;
ФПОоа – фактический период оборота оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;
НПОоа – норматив оборотных активов предприятия в днях установленный на соответствующий рассматриваемый период.
где КДФсоа – коэффициент достаточности финансирования собственных оборотных активов;
ФПОсоа – фактический период оборота собственных оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;
НПОсоа – норматив собственных оборотных активов предприятия в днях установленный на соответствующий рассматриваемый период.
На второй стадии анализа рассматриваются сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) и темпы изменения этих показателей по отдельным периодам.
где Кчоа – коэффициент чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
– средняя сумма чистых оборотных активов
(чистого рабочего капитала) предприятия в рассматриваемом периоде;
– средняя сумма оборотных активов (валового рабочего капитала) предприятия в рассматриваемом периоде.
Этот показатель в значительной мере характеризует тип политики финансирования оборотных активов осуществляемой предприятием в предшествующем периоде.
На третьей стадии анализа изучаются объем и уровень текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в отчетном периоде определяемых потребностями его финансового цикла.
где где КТФоа –коэффициенттекущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде;
– средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде.
Уровень текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия оценивается на основе соответствующего коэффициента который рассчитывается по следующей формуле:
где ОТФоа – средний объем текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде;
– средняя сумма запасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде;
– средняя сумма текущей дебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;
– средняя сумма кредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде.
В процессе изучения динамики объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде исследуется роль отдельных факторов определивших изменение этого показателя — изменение средней суммы запасов; изменение средней суммы текущей дебиторской задолженности; изменение средней суммы кредиторской задолженности.
На четвертой стадии анализа рассматриваются динамика суммы и удельного веса отдельных источников финансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. В процессе анализа заемных источников финансирования оборотных активов эти источники рассматриваются в разрезе сроков их использования (долгосрочных и краткосрочных) и видов привлекаемого кредита (финансового и товарного).
Результаты проведенного анализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметров управления финансированием оборотных активов.
Таким образом в первой главе работы раскрыты теоретические аспекты в области управления и анализа оборотных активов предприятия. Даны понятия оборотных активов их состава и структуры отражены основные концепции анализа оборотных активов с точки зрения их структуры динамики качества активов а также отражены этапы управления ими.
1 Характеристика объекта исследования
Открытое акционерное общество Алтайского вагоностроения (ОАО "Алтайвагон") - одно из крупнейших предприятий Алтайского края. Было создано 7 октября 1941 года посредством консолидации небольшого деревообрабатывающего завода и эвакуированного из Днепродзержинска вследствие начавшейся Великой Отечественной войны вагоностроительного завода имени газеты "Правда" [14]. (ОАО «Алтайвагон».
Общество является юридическим лицом в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации. Общество «Алтайвагон» является коммерческой организацией создано без ограничений срока действия и количество акционеров Общества не ограничено. Юридический адрес: 658087 Алтайский край г. Новоалтайск ул. 22 Партсъезда 16.
Предприятие - это самостоятельный хозяйствующий субъект с правами юридического лица производящий продукцию товары услуги выполняющий работы занимающийся различными видами экономической деятельности [40].
- производство подвижного состава;
- ремонт и модернизация подвижного состава;
- производство и реализация тепловой энергии;
- производство и реализация запасных частей к подвижному составу и иной промышленной продукции;
- внешнеэкономическая деятельность в том числе экспортно-импортные и товарообменные операции.
Эти виды деятельности закреплены в уставе. Их перечень не является закрытым. Обладая общей правоспособностью Общество имеет гражданские права и исполняет обязанности необходимые для осуществления любых видов деятельности не запрещенных федеральными законами.
Общество имеет следующие органы управления:
) общее собрание акционеров;
) совет директоров (Гридин А.В. Колесников А.И. Федяев М.Ю. Хачатурян С.Г. Шек С.А.);
В 2010г. предприятие удостоено высшей награды Межрегионального конкурса «Лучшие товары и услуги Сибири – ГЕММА-2010» проводимого при поддержке полномочного представителя Президента РФ и под патронажем Межрегиональной ассоциации «Сибирское соглашение» (союз губернаторов Сибири и Урала) Диплома III степени конкурса «Лучший социально ответственный работодатель года» в номинации «За развитие социального партнерства» и Диплома I степени в номинации "За формирование здорового образа жизни на предприятии". Акционерное общество на основании предложения Управления Алтайского края по промышленности и энергетике было включено в Национальный реестр "Ведущие промышленные предприятия России (Свидетельство № 3010).
Обладая общей правоспособностью Общество имеет гражданские права и исполняет обязанности необходимые для осуществления видов деятельности не запрещенных федеральными законами.
Основную часть своей продукции Алтайвагон реализует в России остальное направляется на экспорт — в Казахстан Эстонию Узбекистан и Монголию.
Отдел главного конструктора занимается разработками различных видов подвижного состава по разовым заявкам заказчиков. Это могут быть платформы цистерны полувагоны и специализированные крытые вагоны.
Рисунок 2.3 - Объем товарной продукции тыс. руб.
На рисунке 2.3 представлена динамика объемов товарной продукции за 2009-2011 гг. Из рисунка 2.3 мы видим что объемы товарной продукции ежегодно увеличиваются несмотря на сокращение производства. Это связано с тем что нереализованная продукция скапливается на производственных складах увеличивая тем самым запасы готовой продукции но при этом сокращая доходность предприятия.
2 Анализ финансовой деятельности предприятия
Существует большое количество показателей позволяющих оценить финансовую устойчивость предприятия. Для оценки устойчивости используем методику коэффициентного анализа [52].
)Рассчитаем среднемесячную выручку по формуле:
где В – валовая выручка т.е. выручка от реализации товаров выполнения работ оказания услуг без вычетов;
Т – количество месяцев в рассматриваемом периоде.
К12009=18848012=157067(тыс. рублеймесяц);
К12010=348834612=2906955(тыс. рублеймесяц);
К12011= 3542321(тыс. рублеймесяц);
где ДС- денежные средства;
К1- среднемесячная выручка.
К2 2009 год = 9270 157067= 059;
К2 2010 год = 64365 2906955= 022;
К2 2011 год = 190118 3542321= 054
Среднесписочная численность работников:
К3 2009 год =5848 человека;
К3 2010 год = 7241 человека;
К3 2011 год =7716 человека.
Расчёты показали что среднемесячная выручка в 2010 году увеличилась на 2749888 тыс. рублей по сравнению с предыдущим годом а в 2011году выручка увеличилась на 635366тыс. рублей (т. е. на 219 %) по сравнению с 2010 годом. Данная ситуация говорит о стабильности предприятия в данный период времени.
Доля денежных средств в выручке за 2010 год уменьшилась 037 по сравнению с 2009 годом а в 2011 году увеличилась на 032 по сравнению с 2010 годом. Численность персонала в 2010 году увеличилась на 1393 человека по сравнению с 2009 годом и составила 7241человек в 2011 год также произошло увеличение и численность персонала составила 7716 человек.
) Рассчитаем степень платежеспособности общую (К4) которая определяется как частное от деления суммы заемных средств (обязательств) организации на среднемесячную выручку:
где ЗС -заемные средства (стр. 1500 + стр. 1400);
К42009= (3225985+892330)157067=2622
Показатель «степень платежеспособности общая» характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия объемами ее заемных средств и сроками возможного погашения задолженности организации перед ее кредиторами. Данный показатель показывает в какие средние сроки предприятие может рассчитаться со своими кредиторами при условии сохранения среднемесячной выручки полученной в данном отчетном периоде если не осуществлять никаких текущих расходов а всю выручку направлять на расчеты с кредиторами. Тенденция к снижению данного показателя положительно характеризует экономику предприятия.
Данные расчеты показывают что с каждым годом у предприятия при увеличении выручки появляется возможность быстрее погашать кредиторскую задолженность если всю выручку направлять на расчеты с кредиторами.
Рассчитаем коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5):
К5 = (ДП + ККиЗ)К1 (23)
где ДП -долгосрочные пассивы;
ККиЗ –краткосрочные кредиты и займы.
К52009= (892330+1261797)157067=1371
Рассчитаем коэффициент задолженности другим организациям (К6) который вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «поставщики и подрядчики» включая векселя к уплате задолженность перед дочерними и зависимыми обществами авансы полученные и «прочие кредиторы» на среднемесячную выручку.
К6 = (ПиП + ПК)К1 (24)
где ПиП- поставщики и подрядчики;
ПК-прочие кредиторы.
К62009= (879651+231494)157067=707
Расчеты показали что данный коэффициент к концу 2011г уменьшился. То есть уменьшилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками дочерними и зависимыми обществами прочими кредиторами что является положительным фактором.
Рассчитаем коэффициент задолженности фискальной системе (К7) который вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед государственным и внебюджетными фондами» и «задолженность по налогам и сборам» на среднемесячную выручку:
К7 = (ЗГВФ + ЗНС)К1 (25)
где ЗГВФ- задолженность перед государственными внебюджетными фондами;
ЗНС- задолженность по налогам и сборам.
К72009=(21630+93727)157067=73
Коэффициент задолженности фискальной системе к 2011 году уменьшился что является положительным фактором. При увеличении задолженности перед государственными внебюджетными фондами к концу отчетного периода предприятию удалось снизить данный коэффициент.
Коэффициент внутреннего долга (К8) – вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «задолженность перед персоналом организации» (стр. 15202) «доходы будущих периодов» (стр. 1530) «резервы предстоящих расходов» (стр. 1540) «прочие краткосрочные обязательства» (стр. 1550) на среднемесячную выручку:
К8 = (ЗПО +ДБП+РПР)К1 (26)
где ЗПО- задолженность перед персоналом организации;
ДБП- доходы будущих периодов
РПР- резервы предстоящих расходов.
К82009= (59898+6836+43332)157067=70
Расчеты показали что к концу 2011 года коэффициент внутреннего долга снизился.
Степень платежеспособности общая и распределение показателя по виду задолженности представляют собой значения обязательств отнесенные к среднемесячной выручке организации и являются показателями оборачиваемости по соответствующей группе обязательств организации [63].
Рассчитаем степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9) – является основным коэффициентом в оценке финансового состояния так как по его численному значению определяют несостоятельность организации:
где КО –краткосрочные обязательства.
К92009= 3225985157067=2054
Из расчета видно что данный коэффициент к концу отчетного периода увеличился за счет увеличения краткосрочных обязательств.
Значения показателя за три года больше 3 это означает что за счет текущей деятельности предприятие не могло рассчитаться по своим долгам в сроки установленные законодательством о банкротстве. Рассчитаем коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10) или коэффициент текущей ликвидности:
где ОА- оборотные активы;
ТО- текущие обязательства.
К102009= 26810783225985=08
Данный коэффициент показывает насколько текущие обязательства покрываются оборотными активами организации т.е. характеризует текущую ликвидность. Кроме того показатель характеризует оплатность организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов).
Увеличение данного показателя за анализируемый период свидетельствует об увеличении уровня ликвидности активов о снижении убытков организации. Таким образом можно сказать что за счет имеющихся оборотных активов у предприятия имеется возможность рассчитаться по текущим обязательствам. Два показателя коэффициента за 2009 2010г ниже рекомендуемого значения К9= 13 ÷ 17.
Рассчитаем собственный капитал в обороте (К11) который вычисляется как разность между собственным капиталом организации и ее внеоборотными активами:
где СК- собственный капитал;
ВА –внеоборотные активы.
К112009=1766761-3203998= -14372370
Данный коэффициент за 2009 г. имеет отрицательное значение что свидетельствует о том что все оборотные средства предприятия а также часть внеоборотных активов сформированы за счет заемных средств. Собственный капитал в обороте к концу 2011 года увеличился. Это является положительным фактором так как наличие собственных оборотных средств является одним из важнейших показателей финансовой устойчивости организации.
Рассчитаем долю собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) (К12):
К12 = (СК – ВА)ОС (30)
ВА –внеоборотные активы;
ОС- оборотные средства.
К122009=-14372372681078=-054
Рекомендуемое значение коэффициента не менее 01 следовательно в 2009-2010г наблюдается низкая деловая активность. Расчеты показали что к 2011 г. оборачиваемость оборотных активов на предприятии увеличилась поэтому можно сказать что предприятие может более эффективно использовать оборотные средства для получения дополнительной выручки.
Рассчитаем коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13) который вычисляется как частное от деления собственного капитала на сумму активов организации:
АО- активы организации.
К132009=1766761(3203998+2681078)=03
Коэффициент автономии или финансовой независимости определяется отношением стоимости капитала и резервов организации очищенных от убытков к сумме средств организации в виде внеоборотных и оборотных активов. Значения коэффициентов 2009-2010г менее 05 следовательно предприятие зависело от внешних кредитов и имело низкую финансовую устойчивость.
)Показатели эффективности использования оборотного капитала
Рассчитаем коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14) который вычисляется путём деления оборотных активов организации на среднемесячную выручку и характеризует объём оборотных активов выраженный в среднемесячных доходах организации а также их оборачиваемость:
где ОА –оборотные активы.
К142009=2681078157067=1707
Данный показатель оценивает скорость обращения средств сложенных в оборотные активы. Показатель дополняется коэффициентами оборотных средств в производстве и в расчётах значения которых характеризуют структуру оборотных активов организации.
Значения показателей 2009-2011г превышают (11)следовательно обеспеченность предприятия оборотными средствами характеризуется как излишняя.
Рассчитаем коэффициент оборотных средств в производстве (К15) который вычисляется как отношение стоимости оборотных средств в производстве к среднемесячной выручке. Оборотные средства в производстве определяются как средства в запасах с учётом НДС минус стоимость товаров отгруженных:
К15 = (З+НДС-ОТ)К1 (33)
НДС –налог на добавленную стоимость;
ОТ- отгруженные товары.
К152009= (1665928+122820)157067=1139
Коэффициент оборотных средcтв в производстве характеризует оборачиваемость товарно-материальных запасов организации. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов за 2010-2011г вырос с 84 до 91 увеличение числа оборотов произошло преимущественно за счет роста запасов. То что коэффициент оборачиваемости активов значительно больше единицы – позитивный момент свидетельствует о быстрой оборачиваемости капитала вложенного в активы.
Рассчитаем коэффициент оборотных средств в расчётах (К16):
где ОСР - оборотные средства в расчетах (стр.1200 - стр.1210-стр.1220 + стр.1215);
К162009= (2681078-1665928-122820)157067=568
Показатель характеризует в первую очередь средние сроки расчётов с организацией за отгруженную но ещё не оплаченную продукцию т.е. определяет средние сроки на которые выведены из процесса производства оборотные средства находящиеся в расчётах.
Кроме того коэффициент оборотных средств в расчётах показывает насколько ликвидной является продукция выпускаемая организацией и на сколько эффективны взаимоотношения организации с потребителями продукции. Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств предприятия за счёт новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности предприятия. За данный период нет риска возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности т.е. нет коммерческого риска.
В 2009 году наблюдался период риска возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности т.е. коммерческого риска за этот год приток денежных средств от дебиторов уменьшился. За 2010 – 2011 г. не наблюдался период риска возникновения сомнительной и безнадежной дебиторской задолженности т.е. нет коммерческого риска. Из данных показателей можно сделать вывод что к 2011 году на предприятия наметилась тенденция к ускоренному погашению дебиторской задолженности.
)Показатели рентабельности:
Рассчитаем рентабельность оборотного капитала (К17) которое вычисляется как частное от деления прибыли остающейся в распоряжении организации после уплаты налогов и всех отвлечений на сумму оборотных средств:
где ЧП –чистая прибыль;
ОС –оборотные средства.
К172009=-6145572681078=-02
Данный показатель отражает эффективность использования оборотного капитала организации. Он определяет сколько рублей прибыли приходится на один рубль вложенный в оборотные активы. Рентабельность оборотного капитала 20102011г составила 03. Значит на один рубль оборотных активов приходится 30 копеек. За 2009 г значение показателя отрицательное что говорит об избыточной величине оборотных активов и о необходимости пересмотра политики управления оборотными активами.
Рассчитаем рентабельность продаж (К18) вычисляется как частное от деления прибыли полученной в результате продажи продукции на выручку организации за тот же период:
К18 = ПП выручка нетто (2110) (36)
где ПП- прибыль от продаж.
К182009=-3704275158435=-01
Показатель отражает соотношение прибыли от продажи продукции и дохода полученного организацией в отчетном периоде. Он определяет сколько рублей прибыли получено организацией в результате продажи продукции на один рубль выручки. Рентабельность продаж в 20102011гг составила 02 т.е. на один рубль выручки приходится 20 копеек прибыли.
) Показатели интенсификации производства:
Рассчитаем среднемесячную выработку на одного работника (К19) которая вычисляется как частное от деления среднемесячной выручки на среднесписочную численность работников:
где К1- среднемесячная выручка;
К3 - среднесписочная численность работников.
К192009=1570675848=27
Этот показатель определяет эффективность использования трудовых ресурсов организации и уровень производительности труда. Выработка являясь качественным показателем характеризует развитие производства за счет интенсивных факторов. Среднемесячная выработка в 2011г на одного работника увеличилась на 58 тыс. рублей и составила 459 тыс. рублей. Это свидетельствует об улучшении эффективности использования трудовых ресурсов и уровня производительности труда.
Рассчитаем эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) (К20) который определяется как отношение среднемесячной выручки к стоимости внеоборотного капитала:
ВК- внеоборотный капитал.
К202009=1570573203998= 0005
Показатель характеризует эффективность использования основных средств организации определяя насколько соответствует общий объем имеющихся основных средств масштабу предприятия. Аналогично выработке является качественным показателем характеризуя интенсивность производственных процессов.
Значения показателя с 2009 по 2011 г увеличилось говорит о том что внеоборотные активы предприятия стали использоваться интенсивнее.
В отчетном периоде произошло увеличение фондоотдачи что свидетельствует о достаточной загруженности имеющегося оборудования.
)Показатель инвестиционной активности
Рассчитаем коэффициент инвестиционной активности (К21) который вычисляется как частное от деления суммы стоимости внеоборотных активов в виде незавершенного строительства доходных вложений в материальные ценности и долгосрочных финансовых вложения на общую стоимость внеоборотных активов:
К21 = (НС+ДВ+ ДФВ)ВА (39)
где НС- незавершенное строительство;
ДВ - доходные вложения;
ДФВ - долгосрочные финансовые вложения;
К212009=(303707+3721)3203998= 010
Наименование показателя
Среднемесячная выручка (К1) тыс.руб.
Степень платежеспособности (К4) месяц
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам (К5)
Коэффициент задолженности другим организациям (К6)
Коэффициент задолженности фискальной системе (К7)
Коэффициент внутреннего долга (К8)
Индекс динамики платежеспособности (К9)
Коэффициент покрытия текущих обязательств (К10)
Собственный капитал в обороте (К11)
Доля собственного капитала в оборотных средствах (К12)
Продолжение таблицы 2.1
Коэффициент автономии (финансовой независимости) (К13)
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (К14)
Коэффициент оборотных средств в производстве (К15)
Коэффициент оборотных средств в расчетах (К16)
Рентабельность оборотного капитала (К17)
Рентабельность продаж (К18)
Среднемесячная выработка на одного работника (К19) тыс.руб.чел.
Эффективность внеоборотного капитала фондоотдача (К20)
Коэффициент инвестиционной активности (К21)
На основе расчета вышеизложенных коэффициентов можно сделать следующие вывод:
В 2010 году происходит увеличение рентабельности продаж. В 2010 году так же существует угроза банкротства хоть и произошло увеличение среднемесячной выручки (на 2749858 тыс. руб.) наметились тенденции к ускоренному погашению долгосрочной и краткосрочной кредиторской задолженности увеличилась степень покрытия текущих обязательств оборотными активами (на 03 пункта) фондоотдача внеоборотных активов (на 009 пункта). Но значение этих показатель так же находится на минимальном уровне. Наблюдается повышение показателей деловой активности а также коэффициент финансовой независимости (увеличение на 01 пункта) но о возможности осуществления на предприятии процедур самофинансирования говорить рано поскольку значение этих коэффициентов так же невелико.
10 год можно назвать годом восстановления и развития после мирового финансового кризиса 2008-2009 года.
Предприятие обладает не совсем устойчивым положение на рынке но нельзя и говорить о том что предприятие находится в сложном финансовом положение.
За 2011 год выручка от реализации продукции работ услуг составила 2947455 тыс. рублей что на 426167 тыс. рублей выше уровня 2010 года. Сумма дебиторской задолженности по состоянию на 31 декабря 2011года составил 1621505 тыс. рублей. Просроченная дебиторская задолженность отсутствует. Сумма кредиторской задолженности по состоянию на 31.12.2011 года составила 3531328 тыс. рублей. Просроченная кредиторская задолженность отсутствует. Резервный капитал на 31.12.2011 год составляет 32 тыс. рублей.
Наиболее ликвидные активы (Краткосрочные финансовые вложения + денежные средства)
Быстрореализуемые активы(Дебиторская задолженность>12месяцев+ Дебиторская задолженность 12 месяцев + Прочие оборотные активы
Медленно реализуемые активы (Запасы +НДС)
Труднореализуемые активы (Внеоборотные активы)
Краткосрочные обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности А1(Краткосрочные обязательства)
Коэффициент промежуточного покрытия (А1+ А2) (Краткосрочные обязательства)
Общий коэффициент покрытия (А1+А2+А3)(Краткосрочные обязательства)
Соотношение труднореализуемых и легко реализуемых активов
Соотношение труднореализуемых к общей величине активов
В результате проведенного анализа очевидно что по состоянию на начало 2009 года коэффициент абсолютной ликвидности 008 что соответствует нормальному уровню. Следовательно на предприятии наблюдается достаток наиболее ликвидных активов для покрытия краткосрочных обязательств и оно может покрыть быстрореализуемыми активами 8% от суммы своих краткосрочных обязательств. В данной ситуации рассчитывается коэффициент промежуточного покрытия который показывает какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить за счет денежных средств краткосрочных финансовых вложений и дебиторских долгов. Нормальный уровень коэффициента промежуточного покрытия дожжен быть не менее 07.
Коэффициент промежуточного покрытия на 2009 года равен 028. Следовательно предприятие может покрыть свои краткосрочные обязательства за счет быстрореализуемых активов в части 28% от общей суммы краткосрочных обязательств.
Важным является понимание в какой степени оборотные активы предприятия превышают ее краткосрочные обязательства [14]. Для этого рассчитывается общий коэффициент покрытия. Принято считать что нормальный уровень данного коэффициента равен 15 – 3 и не должен опускаться ниже 1.
На начало 2009 года общий коэффициент покрытия равен 083. Таким образом можно сделать вывод о том что на данном этапе предприятие не в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов т.е. предприятие на данном этапе своего развития неплатежеспособно. Однако при отсутствии у предприятия денежных средств и средств в расчетах оно может погасить часть краткосрочных обязательств реализовав товарно-материальные ценности.
На конец 20011 года общий коэффициент покрытия равен 129 можно сделать вывод о том что общий коэффициент покрытия приблизился к нормальному уровню и предприятие в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства за счет оборотных активов тем самым улучшить свое финансовое состояние.
В развитие приведенного анализа целесообразно оценить тенденцию изменения соотношений труднореализуемых активов и общей величины активов а также труднореализуемых и легкореализуемых активов [35]. По результатам 2011 года можно отметить тенденции к снижению показателей приведенных выше соотношений. Это говорит о росте суммы быстрореализуемых и наиболее ликвидных активов в составе оборотных активов предприятия. Такой вывод можно сделать и на основании того что структура оборотных активов по признаку их ликвидности на конец 2011 года изменилась в благоприятном для предприятия направлении т. е. 1813% от общей суммы оборотных активов составляют быстрореализуемые активы что на 711% больше чем в 2009.
По результатам анализа видно повышение коэффициента общего покрытия от 083 до 129. Чем выше коэффициент общего покрытия тем больше доверия предприятие вызывает у кредиторов.
Изменение за 2009-2010
Изменение за 2010-2011
Коэффициент автономии СКА
Коэффициент финансовой устойчивости (СК+ДО)А
Продолжение таблицы 2.3
Коэффициент финансовой зависимости ЗКА
Коэффициент финансирования СКЗК
Коэффициент инвестирования СКВА
Коэффициент постоянного актива ВАСК
Коэффициент маневренности (СК-ВА)СК
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (СК-ВА)ОА
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизированных средств ОАВА
Финансовый рычаг ЗКСК
Коэффициент соотношения активов и собственного капитала АСК
Коэффициент соотношения оборотных активов с собственным капиталом ОАСК
Коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности КЗДС
Коэффициент автономии характеризует роль собственного капитала в формировании активов предприятия [37]. Данные таблицы показывают низкие значения коэффициента хотя по состоянию на 2011год наблюдается увеличение данного показателя до 047 по сравнению с 2010г что говорит о положительной тенденции предприятия в формировании оборотных активов за счет собственного капитала. На протяжении всего исследуемого периода коэффициент автономии не достигает оптимального значения что свидетельствует о несущественности влияния собственного капитала в формировании оборотных активов предприятия.
Коэффициент финансовой устойчивости применяется в качестве дополнения и развития показателя независимости (автономии) путем прибавления к собственному капиталу средств долгосрочного кредитования [10]. По результатам проведенного анализа очевидно что долгосрочные заемные средства предприятия составляют сравнительно небольшой процент от стоимости собственного капитала и не играют существенной роли в изменении коэффициента автономии а следовательно в изменении формирования активов предприятия.
Значения коэффициента финансовой зависимости предприятии по данным анализа свидетельствует о том что основная доля средств в формировании оборотных активов приходится на заемный капитал предприятия однако изменения значения коэффициента финансовой зависимости по состоянию на 2011 г. свидетельствуют об уменьшении доли заемного капитала в формировании оборотных активов на 005.
Коэффициент финансирования собственным капиталом заемного на протяжении анализируемого периода имеет значения ниже оптимального что свидетельствует о преобладании доли заемного капитала над собственным. Такое соотношение свидетельствует о неустойчивом финансовом развитии предприятия.
Значения коэффициента инвестирования и коэффициента постоянства актива также свидетельствуют о неустойчивом финансовом состоянии предприятии однако анализируя их динамику можно сделать вывод об улучшении финансовой устойчивости предприятии по состоянию на 2011г.
Коэффициент маневренности показывает какая доля собственных средств организации задействована в финансировании наиболее маневренной части активов – оборотных средств. Чем больше значение данного показателя тем более маневренна компания с точки зрения возможности ее переориентирования в случае изменения рыночной конъюнктуры. В 2009г предприятие характеризовалось значениями коэффициента маневренности отрицательными что подтверждает ранее сделанные выводы о финансовой неустойчивости предприятия. В 2011г значение коэффициента маневренности возросло и превысило оптимальный уровень. Таким образом можно сделать вывод о том что по состоянию на конец 2011г оборотные активы предприятии формировались за счет собственных средств.
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами относится к показателям оценки финансовой устойчивости связанных с характеристикой использования оборотных активов. По данным таблицы значение коэффициента по состоянию на 2009г ниже оптимального. Это говорит о необеспеченности оборотных активов собственными средствами. По состоянию на 2011г ситуация меняется за счет увеличения уставного капитала предприятии и следовательно степень обеспеченности оборотных активов собственными средствами увеличивается.
Для более полного анализа финансового состояния важно проанализировать эффективность работы предприятия.
Коэффициент рентабельности продаж
Как видно за период 2009-2010г характеризуется увеличением выручки от продаж на 9642807 тыс. руб. и увеличением прибыли на 2891715 тыс. руб.Соответственно происходит увеличение коэффициента рентабельности продаж. За анализируемый период он снизился на 024 пункта иначе говоря на 1 рубль продаж приходиться 24 копейки прибыли от продаж продукции.
Анализ рентабельности продаж за 2010-2011г. показал что прибыль от продаж в 2011 увеличилась на 426167 тыс. руб. Однако коэффициент рентабельности продаж снизился на 001 пункта.
3 Анализ обеспеченности предприятия оборотными активами
Статьи оборотных активов
Значение показателя тыс.руб.
затраты в незавершенном производстве
Расходы будущих периодов
Дебиторская задолженность
Оборотные активы всего
На конец отчетного периода возросла величина сырья и материалов до 2 414 млн. руб. (на 33% больше предшествующего года). Увеличение произошло в основном за счет роста цен на материалы и покупные комплектующие.
Структура внеоборотных активов
Нематериальные активы
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого внеоборотных активов
Доля в общих активах
Структура оборотных активов
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)
Краткосрочные финансовые вложения
Итого оборотных активов
сырье материалы и другие аналогичные ценности
готовая продукция и товары для перепродажи
расходы будущих периодов
Структура дебиторской задолженности
покупатели и заказчики
Итого Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)
По состоянию на 2011 г. балансовая стоимость активов увеличилась на 3507833 тыс. руб. или 14657% по отношению к 2010 г. На конец анализируемого периода наблюдается снижение удельного веса внеоборотных активов и рост доли оборотных активов в общей стоимости имущества.
Структура внеоборотных активов на 8643% состоит из основных средств предприятия. По состоянию на конец анализируемого периода наблюдается снижение доли внеоборотных активов до 3377 % относительно валюты баланса. Следует отметить что у предприятия отсутствует дебиторская задолженность со сроком погашения свыше 12 месяцев. На протяжении всего анализируемого периода основными составляющими оборотных активов являются такие статьи как запасы дебиторская задолженность денежные средства финансовые вложения.
На 2009 г. доля дебиторской задолженности в структуре оборотных активов составляет 2018% или 541131 тыс. руб. По состоянию на 2010 г. доля дебиторской задолженности несколько увеличился с 2018 % до 3689 % или 1700491 тыс. руб. т.е. происходит рост дебиторской задолженности в абсолютном выражении увеличивается ее доля в структуре оборотных активов. По состоянию на 2011г. наблюдается снижение доли дебиторской задолженности до 2217 % или 1621505 тыс. руб. в сторону увеличения.
Сырье материалы и другие аналогичные ценности – вторая по удельному весу составляющая структуры оборотных активов [13]. За анализируемый период доля товаров в структуре оборотных активов изменилась с 76 % до 84 %. Доля денежных средств в структуре оборотных активов на протяжении анализируемого периода составила 035 % 140 % 260 % от общей стоимости активов соответственно по состоянию на 2009 г. на 2010 г. и на 2011г.
Абсолютные отклонения
Прибыль от реализации
Выручка от реализации
Полная себестоимость реализованной продукции
Средние остатки запасов включая НДС
Средние остатки оборотных активов
Средние остатки активов
Расчетные данные - факторы
Выручка на 1 руб. себестоимости (п.2п.3)
Доля оборотных активов в формировании активов (п.5п.6)
Доля запасов в формировании оборотных активов (п.4п.5)
Оборачиваемость запасов в оборотах (п.3п.4)
Рентабельность активов
Изменение рентабельности активов к переменной базе
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов
Выручка на 1 руб. себестоимости
Доля оборотных активов в формировании активов
Доля запасов в формировании оборотных активов
Оборачиваемость запасов в оборотах
Совокупное влияние всех факторов
Результаты произведенных расчетов позволяют сделать следующие выводы.
На протяжении 2009-2010гг отмечен рост показателя рентабельности оборотных активов за 2010-2011гг отмечен спад показателя. В 2010г показатель рентабельности оборотных активов по сравнению с 2009г изменился на 1746 пункта. Очевидно что наибольшее влияние на увеличение показателя рентабельности оказало увеличение доли оборотных активов.
За 2011г по сравнению с 2010г показатель рентабельности оборотных активов снизился на 3082 или на 3082 пункта. Оценив влияние факторов можно отметить что наибольшее влияние на снижение показателя рентабельности оборотных активов оказало снижение доли запасов на 104 пункта. Остальные факторы оказали незначительное но отрицательное влияние на изменение показателя рентабельности оборотных активов за исключением изменения оборачиваемости запасов которая увеличилась на 9704 пункта по сравнению с 2010г и тем самым оказало положительное влияние на уровень рентабельности оборотных активов.
4 Анализ показателей эффективности управления оборотными активами предприятия
Анализ показателей эффективности использования оборотными активами характеризуется системой экономических показателей [36].
Эффективность использования оборотных активов измеряется показателями оборачиваемости. Методический подход к анализу оборотных активов состоит в определении двух взаимосвязанных показателей: коэффициента оборачиваемости (в оборотах) и оборачиваемости (продолжительности оборота в днях).
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (скорость оборота) характеризует число оборотов совершаемых данной величиной оборотных активов за период. Он рассчитывается как отношение объема выручки от реализации к средней величине оборотных средств за расчетный период. Экономический смысл расчета коэффициента оборачиваемости состоит в том чтобы показать сколько оборотов за расчетный период совершил каждый рубль вложенный в оборотные активы.
Показатель оборачиваемости (продолжительность одного оборота) характеризует его длительность. Об улучшении использования оборотных активов свидетельствует его уменьшение. Коэффициент закрепления средств в обороте (коэффициент загрузки оборотных средств) является величиной обратной коэффициенту оборачиваемости. Его экономический смысл состоит в том что он характеризует сумму средств среднего остатка оборотного капитала приходящуюся на один рубль выручки от реализации. Расчет показателей оборачиваемости на анализируемом предприятии представлен в таблице 2.7.
Проанализируем эффективность использования оборотных активов.
Абсолютное отклонение
Относительное отклонение %
Выручка от реализации продукции тыс. руб.
Средняя величина оборотных активов тыс. руб.
Длительность одного оборота дни
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов оборот
Реализованной продукции на 1 руб. оборотных активов руб.
Коэффициент загрузки оборотных средств руб.
Оборотных активов на 1 руб. реализованной продукции руб.
Считается что чем меньше длительность периода обращения тем при прочих равных условиях предприятию требуется меньше оборотных активов.Чем быстрее оборотные активы совершают кругооборот тем лучше и эффективнее они используются [50]. Расчеты показывают что за анализируемый период произошел спад длительности оборота в 2010 году на 76 дней то есть до 114 дней и рост в 2011 году на 35 дней то есть до 149 дней. Предприятие должно стремиться к сокращению этого времени – важнейшему направлению финансового управления ведущего к повышению эффективности использования оборотных активов и увеличению их отдачи. Нельзя забывать о том что при очень высокой оборачиваемости возрастает риск неплатежей и сбоев в поставках сырья материалов комплектующих изделий.
Оборотные активы совершили в 2009 году – 192 оборота; в 2010 году – 321 оборота; в 2011 году – 245 оборота за год. В то же время этот показатель означает что на каждый рубль оборотных средств приходилось 192; 321; 245 рубля реализованной продукции в 2009 2010 и 2011 годах соответственно.. Увеличение этого коэффициента ведет к тому что растет выпуск продукции или объем реализации на каждый вложенный рубль оборотных активов и что на тот же объем продукции требуется меньшая величина оборотных активов. Снижение числа оборотов в 2011 году до 245 свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия о нерациональном и неэффективном использовании оборотных активов.
На 1 рубль реализованной продукции приходится 052; 031; 041 руб. оборотных активов в 2009 году 2010 году 2011 году соответственно. Снижение показателя коэффициента загрузки свидетельствует об эффективности использования оборотных активов в 2010 году.
Динамики коэффициентов за анализируемый период представлена на рисунках 2.10; 2.11; 212.
Данные графики отражают отсутствие какой – либо тенденции коэффициентов оборачиваемости. Это говорит о неритмичности и нестабильности работы предприятия. Самые оптимальные показатели оборачиваемости – в 2010 году. Все показатели за 2011 год свидетельствуют о падении темпов развития предприятия о его неблагополучном финансовом состоянии.
Анализ показателей оборачиваемости отражает общую оборачиваемость оборотных активов [19]. Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляется показатели частной оборачиваемости оборотных активов.
В процессе анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотных активов на всех стадиях его кругооборота что позволит проследить на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости [30]. Для этого рассчитывается продолжительность нахождения оборотных активов в отдельных видах умножив общую продолжительность оборота активов на удельный вес отдельных видов активов в общей сумме оборотных активов приведенных в таблице 2.8.
Рассчитанные удельные веса составных частей оборотных активов в 2009 2010 2011 годах были представлены ранее в таблице 2.5.
Абсолютное отклонение дни
Краткосрочная дебиторская задолженность
Данные таблицы 2.9 показывают на каких стадиях кругооборота произошло ускорение оборачиваемости а на каких – замедление.
Так в 2010 году уменьшается продолжительность нахождения оборотных активов в производственных запасах. Она ниже показателя 2009 года на 521 % то есть на 61 день. Увеличивается удельный вес и продолжительность нахождения оборотных активов в дебиторской задолженности. Благодаря этому увеличению и произошло замедление оборачиваемости.
В 2011 году увеличивается продолжительность нахождения оборотных активов в производственных запасах что свидетельствует о сокращении производственного цикла. Вместе с тем в 2011 году уменьшилась доля и продолжительность периода обращения средств в дебиторской задолженности.
На продолжительность оборота оборотных активов также могут влиять и другие факторы. Например сумма товарной продукции и сумма оборотных активов на конец периода [65]. Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки [66].
За 2009 – 2010 года:
Отсюда изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет суммы товарной продукции:
ПТ= П1 – Пусл = 117 – 326 =- 209 день
Остатков оборотных активов:
ПОА = Пусл – П0 =326 – 190= 136 дня
То есть на ускорение оборачиваемости в 2010 году повлияло в большей степени увеличение оборотных активов.
За 2010 – 2011 года:
ПТ = П1 – Пусл = 149 – 180 = - 31 дней
ПОА = Пусл – П0 = 180 – 136 = 44 дня
То есть на снижение оборачиваемости в 2011 году оказало большее влияние сокращение товарной продукции.
Итак можно сделать общий вывод о том что в 2011 году ситуация на предприятии с использованием оборотных активов ухудшилась: длительность оборота увеличилась коэффициенты оборачиваемости и загрузки снизились увеличилась доля дебиторской задолженности.
Неэффективная политика управления оборотными активами привела в 2011 году к нестабильности и не ритмичности работы предприятия что способствовало снижению оборачиваемости активов а следовательно к привлечению дополнительных средств.
1 Резервы повышения эффективности управления оборотными активами предприятия
Финансовое положение предприятия находится в прямой зависимости от состояния оборотных средств поэтому предприятия заинтересованы в организации наиболее рационального движения и использования оборотных средств.
Эффективность использования оборотных средств характеризуется системой экономических показателей прежде всего оборачиваемостью оборотных средств [12].
Оборачиваемость оборотных средств - это длительность одного полного кругооборота средств начиная с первой и кончая третьей фазой. Чем быстрее оборотные средства проходят эти фазы тем больше продукта предприятие может произвести с одной и той же суммой оборотных средств. В разных хозяйствующих субъектах оборачиваемость оборотных средств различна так как зависит от специфики производства и условий сбыта продукции от особенностей в структуре оборотных средств платежеспособности предприятия и других факторов [24].
Скорость оборачиваемости оборотных средств исчисляется с помощью трех взаимосвязанных показателей: длительности одного оборота в днях количества оборотов за год (полугодие квартал) а также величины оборотных средств приходящихся на единицу реализованной продукции.
Изменение оборачиваемости средств выявляется сопоставлением фактических показателей с плановыми или показателями предшествующего периода. В результате сравнения показателей оборачиваемости оборотных средств выявляется ее ускорение или замедление.
Повышение эффективности использования оборотных средств обеспечивается ускорением их оборачиваемости на всех стадиях кругооборота.
Сокращение времени пребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается путем совершенствования организации производства улучшения применяемых техники и технологии совершенствования использования основных фондов прежде всего их активной части экономии по всем стадиям движения оборотных средств [69].
Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота а также в увеличении суммы выручки и прибыли.
Ускорение или замедление оборачиваемости оборотных активов влечет за собой экономический эффект в виде относительного высвобождения средств из оборота (либо наоборот). Вообще существует два понятия высвобождения: относительное и абсолютное. Под абсолютным высвобождением понимается снижение суммы оборотных активов в текущем году по сравнению с предшествующим годом при увеличении объемов реализации продукции. Относительное высвобождение имеет место тогда когда темпы роста объемов продаж опережают темпы роста оборотных средств. Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в обороте (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:
где Э - средства в обороте;
П- изменение прибыли.
= -2960248 тыс. руб.
То есть в связи с ускорением оборачиваемости оборотных активов в 2010 году на 76 дней произошло относительное высвобождение средств из оборота на сумму 2960248 тыс. рублей. Если бы оборотные активы оборачивались в 2010 году не за 117 а за 190 дней то для обеспечения выручки от реализации в размере 14801242 тыс. руб. потребовалось бы иметь в обороте не 4609541 тыс. руб. оборотных активов а 7569789 тыс. руб. то есть на 2960248 тыс. руб. больше.
То есть в связи с замедлением оборачиваемости оборотных активов в 2011 году на 35 дней произошло дополнительное привлечение средств в сумме 637743 тыс. рублей. То есть из-за того что капитал оборачивался в 2011 году за 149 а не за 136 дня для обеспечения выручки от реализации в размере 17905865 тыс. руб. потребовалось иметь в обороте 7312765 тыс. руб. оборотных активов. Если бы капитал оборачивался за 136 дней то потребовалось бы оборотных активов на 6675022 тыс. руб. меньше то есть 637743 тыс. руб.
Управление оборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности процесса производства и реализации продукции с наименьшим размером оборотных средств [32]. Это означает что оборотные средства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота в соответствующей форме и в минимальном но достаточном объеме. Оборотные средства в каждый момент всегда одновременно находятся во всех трех стадиях кругооборота и выступают в виде денежных средств материалов незавершенного производства готовых изделий.
Улучшение использования оборотного капитала с развитием предпринимательства приобретает все более актуальное значение так как высвобождаемые при этом материальные и денежные ресурсы являются дополнительным внутренним источником дальнейших инвестиций. Рациональное и эффективное использование оборотных средств способствует повышению финансовой устойчивости предприятия и его платежеспособности. В этих условиях предприятие своевременно и полностью выполняет свои расчетно-платежные обязательства что позволяет успешно осуществлять коммерческую деятельность.
Оборачиваемость может быть определена как общая так и частная. Общая оборачиваемость характеризует интенсивность использования оборотных средств в целом по всем фазам кругооборота не отражая особенностей кругооборота отдельных элементов или групп оборотных средств. В показателе общей оборачиваемости как бы нивелируется процесс улучшения или замедления оборачиваемости средств в отдельных фазах. Ускорение оборачиваемости средств на одной стадии может быть сведено до минимума замедлением оборачиваемости на другой стадии и наоборот. Рассмотренные выше взаимосвязанные показатели оборачиваемости отражают общую оборачиваемость оборотных средств. Для выявления конкретных причин изменения общей оборачиваемости исчисляется показатель частной оборачиваемости оборотных средств. Частная оборачиваемость отражает степень использования оборотных средств в каждой фазе кругооборота в каждой группе а также по отдельным элементам оборотных средств. Такой детальный анализ использования оборотных средств приобретает особенно важное значение с развитием рыночных отношений и свободы предпринимательства.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств и высвобождение в результате этого оборотных средств в любой форме позволяют предприятию направить их по своему усмотрению на развитие предпринимательской деятельности и обойтись без привлечения дополнительных финансовых ресурсов.
Финансовое положение предприятия его показатели ликвидности и платежеспособности непосредственно зависят от того насколько быстро средства вложенные в текущие (оборотные) активы превращаются в реальные деньги [60]. Из всех составляющих оборотных средств наиболее весомыми являются: средства в запасах материалов и покупных изделий; средства в незавершенном производстве; средства в готовой продукции; дебиторская задолженность (сумма долгов причитающихся предприятию от юридических и физических лиц в итоге хозяйственных и деловых взаимоотношений с ними) или долговые права к клиентам.
Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих. Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.
Решение задачи сокращения периода оборота оборотных средств в целом заключается в снижении периода оборота каждой из наиболее весомых являющих текущих активов то есть запасов материалов незавершенного производства готовой продукции дебиторской задолженности. Для промышленных предприятий в условиях экономики переходного периода актуальность решения задачи возрастает многократно. Дело в том что переход к рыночным отношениям в силу ряда причин вызвал с одной стороны резкое снижение оборотных средств промышленных предприятий а с другой стороны негативно отразился на скорости их оборачиваемости. Это не могло не сказаться на финансовом положении предприятий и вызвало снижение результативности в их хозяйственной деятельности. Возникшие совершенно иные условия финансово-производственной деятельности предприятий обусловили поиск новых решений проблем управления оборачиваемостью оборотного капитала.
Для сокращения периода оборота «О» и соответственно увеличения значения коэффициента оборачиваемости «К0» применительно к запасам материалов и покупных изделий (равно как и для всех других особо значимых по величине слагаемых оборотных средств) необходимо реализовать комплекс организационно-технических и финансовых мер. Значение «К0» возрастает с уменьшением среднего значения оборотных средств вложенных в запасы материалов и покупных изделий.
Одним из эффективных способов минимизации средств в запасах материалов в условиях экономики переходного периода является внедрение на предприятии системы своевременного производства и методики оптимального вложения средств в запасы материалов и покупных изделий и так называемый метод АВС-контроля [30]. Для организации бесперебойной работы производства предприятию необходимо постоянно иметь определенный запас материалов по количеству и номенклатуре. Одним из эффективных способов контроля наличия материалов в минимально необходимых количествах является АВС - метод контроля товарно-материальных запасов. Суть метода заключается в том что все запасы материалов делятся на три категории по степени важности при поддержании ритмичного хода производственного процесса.
Категория А включает ограниченное количество наиболее ценных видов материалов которые необходимо иметь постоянно для исключения простоев. Данная категория материалов по своим качествам позволяет заменить множество марок материалов с более низкими характеристиками. Эта категория запасов требует постоянного и скрупулезного учета и контроля. Для материалов категории А определение величины резервного (страхового) запаса является обязательным. Периодичность проверки фактического наличия материалов данной категории должна быть наиболее частой - не реже одного раза в неделю а по некоторым видам материалов необходим ежедневный контроль. Номенклатуру материалов отнесенную к категории А и их минимальный запас определяют как правило наиболее квалифицированные специалисты предприятия.
Категория В включает менее дорогостоящие материалы и соответственно не столь универсальные в применении. Запасы материалов этой категории оцениваются и проверяются при ежемесячной инвентаризации. Таким образом метод АВС контроля предполагает что наиболее важные запасы материалов входят в первые две категории: А и В. Запасам отнесенным к этим категориям должно уделяться особое внимание.
Категория С включает большой ассортимент материалов суммарная стоимость которых значительно ниже стоимости материалов категорий А и В. Контроль наличия материалов категории С может проводиться несколько реже. Однако необходимо постоянно помнить что осуществление нормального производственного процесса возможно только при наличии всех необходимых видов материалов. При этом компьютерный учет позволяет легко и в любое время получить данные о товарно-материальных запасах обеспечивая тем самым более действенный контроль за их состоянием. В дополнение к изложенному по данной системе важно подчеркнуть что методика оптимального вложения средств в запасы материалов охватывает строго говоря только основные материалы и покупные изделия расходуемые при изготовлении товарной продукции. Однако как известно в состав запасов оборотного капитала предприятия помимо средств в основных материалах входят средства вложенные во вспомогательные материалы тару топливо запасные части для ремонта.
И хотя объемы средств вложенных в основные материалы и покупные изделия несопоставимо выше минимизация средств в другие составные части запасов - такая же важная задача. Иначе говоря в процессе минимизации средств вкладываемых в запасы материалов ни в коем случае не следует ослаблять внимание к расходованию средств на вспомогательные материалы тару топливо и запасные части для ремонта. В числе других способов влияющих на минимизацию затрат в запасах материалов следует отметить: установление прогрессивных норм расхода сырья материалов топлива; замена дорогостоящих видов материалов и топлива более дешевыми без снижения качества продукции; систематическая проверка состояния складских запасов. Для более глубокого исследования проблемы ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия в целом и в каждой наиболее значимой составляющей текущих активов рассмотрим вопрос регулирования длительности производственного и финансового циклов. Длительность производственного цикла определяется как сумма периодов оборотов запасов материалов незавершенного производства и готовой продукции. Финансовый цикл больше производственного на период оборота дебиторской задолженности и период оборота авансов поставщикам материалов. Таким образом оборачиваемость текущих активов тем выше чем меньше продолжительность производственного и финансового циклов. Эффективное управление производственным и финансовым циклами состоит в решении совокупности следующих задач:
- сокращение производственного цикла и соответственно уменьшение периода оборота материалов уменьшение периода оборота незавершенного производства уменьшение периода оборота готовой продукции;
- уменьшение периода оборота дебиторской задолженности;
- уменьшение периода оборота авансов за материалы то есть сокращение времени между оплатой материалов и их поступлением на предприятие до начала производственного цикла.
Далее рассмотрим возможные методы уменьшения периода оборота незавершенного производства. К расходам в незавершенном производстве относятся все затраты на изготавливаемую продукцию. Это стоимость производственных запасов которые переданы со склада в цеха и вступили в технологический процесс изготовления. Сюда же относятся заработная плата выплачиваемая работникам предприятия изготовлении продукции а также затраты на потребляемые энергоресурсы расходы на содержание и ремонт зданий сооружений оборудование в период изготовления [25]. Кроме того к незавершенному производству относятся готовые изделия еще не принятые отделом технического контроля.
Важно отметитьчто для промышленных предприятий машиностроительного судостроительного авиастроительного и других комплексов вопросы эффективного управления расходами в незавершенном производстве и сокращения периода оборота крайне актуальны [38]. Как показывает анализ объем оборотных средств в незавершенном производстве на промышленных предприятиях ряда отраслей в условиях экономики переходного периода может достигать от 22 до 44% общего объема оборотных средств. А длительность изготовления продукции (и соответственно продолжительность производственного цикла) может составлять от 6 (для вышеуказанных комплексов предприятий это предельно низкая продолжительность изготовления) до нескольких десятков месяцев.
Таким образом решение задачи ускорения оборачиваемости оборотных средств предприятия в ряде случаев зависит от того как на предприятии решается проблема уменьшения длительности оборота капитала в незавершенном производстве. Актуальность решения проблемы особо возрастает в условиях экономики переходного периода. Для результативного управления периодом оборота средств в незавершенном производстве необходимо контролировать и оказывать финансовые и организационно-технические воздействия на ход производственного процесса.
Прежде всего необходимо помнить что продолжительность изготовления любого изделия складывается из собственно технологического цикла изготовления и величины потерь в днях вызванных упущениям в организации изготовления товарной продукции. Что касается управления технологическим циклом изготовления то специалисты предприятия должны существенно сокращать сроки технологической подготовки производства. Следует отметить что в условиях рыночной экономики применение эффективной оплаты труда и финансовых санкций за несвоевременное выполнение работ позволяет в 2-3 раза сократить сроки технологической подготовки производства.
Технологический цикл изготовления изделия зависит от трудоемкости изготовления измеряемого в нормочасах или человекоднях. А трудоемкость изготовления изделия в свою очередь напрямую зависит от конструктивной сложности и технологичности продукции. В связи с чем необходимо подчеркнуть что результативность работы по сокращению технологического цикла изготовления невозможна без доведения нелогичности конструкции до оптимального значения. Важно также улучшать технологические показатели продукции не однократно (одноразово) а на всех стадиях производства то есть: на этапе разработки конструкторской документации изделия на этапе технологической подготовки к изготовлению и в процессе изготовления. Методы управления процессом производства должны предусматривать целую гамму финансовых и организационных воздействий. К их числу можно отнести:
- обеспечение эффективной оплаты труда;
- расширение фронта выполнения работ то есть выдача в работу максимально возможной номенклатуры (составных частей) узлов и деталей с соответствующим привлечением трудовых ресурсов предприятия; - составление графика изготовления продукции и жесткий контроль за его выполнением;
- доведение производственных заданий до рабочих мест с обозначенным размером оплаты труда за своевременное и в полном объеме выполнение заданий;
- создание задела узлов и деталей для компенсации потерь по причине брака и в связи с отклонениями от установленных сроков по причине поломки оборудования;
- оптимальный подбор квалифицированных кадров и расстановка по производственным участкам;
- внедрение и функционирование системы качества отвечающей международным стандартам и предусматривающей материальное стимулирование за качественное выполнение работ;
Еще одной составляющей производственного цикла является период оборота средств в готовой продукции. Готовая продукция - это как известно изделия законченные производством и принятые отделом технического контроля. Размеры запасов готовой продукции зависят от характера производства маркетинговой стратегии предприятия и спроса на продукцию. Однако независимо от масштабов производства и вида выпускаемой продукции целью эффективного управления средствами является минимизация средств в составе готовой продукции во-первых и уменьшение периода оборота этих средств во-вторых. Сокращение запасов готовой продукции в крупносерийном и массовом производстве - задача крайне сложная. Соответственно решение проблемы «размораживания» средств вложенных в готовую продукцию требует предельно четкой организации труда и применения специальных методов управления.
Так для предприятий с большими масштабами производства и значительной номенклатурой товаров оптимизация периода оборота средств в готовой продукции может быть достигнута применением метода АВС контроля. Аналогично этот метод можно применять в процессе управления оборачиваемостью денежных средств в готовой продукции. Иначе говоря принципы системы своевременного производства воплощаются не только на этапе формирования запасов материалов но и на этапе изготовления а также в процессе реализации готовой продукции. Тем самым создается возможность выставлять счета к оплате сразу же после отгрузки товарной продукции и соответственно завершить период оборота средств в готовой продукции в более ранние сроки нежели в том случае когда продукция хранится на складе готовой продукции.
Одной из весомых составляющих оборотных средств предприятия является дебиторская задолженность то есть долговые права к клиентам. Соответственно оборачиваемость средств в составе дебиторской задолженности существенно влияет на оборачиваемость всех оборотных средств предприятия [28]. Следует подчеркнуть что решение задачи ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности - одна из сложнейших задач финансового менеджмента на промышленных предприятиях. Дебиторской задолженности как векселя к получению задолженность предприятию его работников и некоторые другие действительно являются быстрореализуемыми оборотными активами. Что же касается долговых прав к клиентам в части расчетов за товар работы услуги и авансы выданные поставщикам то такие права в большинстве случаев реализуются крайне медленно. Рост дебиторской задолженности из-за взаимных неплатежей меж предприятиями а также между государством и предприятиями носит устойчивый характер в условиях экономики переходного периода. Причем если методы управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в странах с развитой рыночной экономикой достаточно разработаны и стали нормой то решение проблемы дебиторской задолженности на отечественных предприятиях теми же способами во многих случаях неприемлемо. Сложность решения этой задачи обусловлена тем обстоятельством что по существу впервые в мировой практике период оборота дебиторской задолженности (измеряемый в днях) стал измеряться не днями а месяцами и даже годами. Именно поэтому управление оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности в современных условиях - одно из самых приоритетных направлений финансового менеджмента предприятий. Для эффективного управления оборачиваемостью средств в дебиторской задолженности целесообразно применять следующий комплекс взаимосвязанных мер. Во-первых необходима четкая работа по учету и списанию дебиторской задолженности с учетом имеющейся нормативно-правовой базы. В настоящее время существуют две формы учета и списания неоплаченной дебиторской задолженности представленной в таблице 3.1.
Таблица 3.1 - Формы учета дебиторской задолженности
Виды дебиторской задолженности
Данные по расчетам и исполнению договорных обязательств
Формы учета и списания дебиторской задолженности
Не истек срок исполнения договора и (или) установленный предельный срок (3 мес.) исполнения обязательств по расчетам
Учитывается на счетах расчетов
Истек срок исполнения договора и (или) срок исполнения обязательств по расчетам (1-я форма)
Списывается как безнадежная задолженность на убытки. Налогооблагаемая прибыль не уменьшается. (Основание: Указ Президента РФ № 2204 от 20.12.94 г.( в ред. Указа Президента РФ от 31.07.95 N 783))
Не истек срок исковой давности
Истек срок исковой давности (2-я форма)
Списывается на финансовые результаты. Налогооблагамая прибыль уменьшается (Основание: Постановление Правительства РФ № 552 от 05.08.92 г.( ред. от 31.05.2000))
Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам как было отмечено выше - 3 месяца с момента фактического получения товара приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченной (неистребованной). Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по и исполнению обязательств между сторонами договора. Обязательным условием истребования дебиторской задолженности является предъявление иска в арбитражный суд не позднее 4-х месяцев с момента отпуска отгрузки товаров выполнения работ. Только тогда дебиторскую задолженность можно считать истребованной и учитывать ее в общеустановленном порядке не списывать ее с баланса в течение всего срока исковой давности (3 года ст. 196 Гражданского кодекса РФ).
Указанная работа по учету и списанию задолженности совмещается с анализом дебиторов и определением объема иллюзорных (нереальных) поступлений денежных средств. Анализ дебиторов позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском. Во-вторых для сокращения периода оборота дебиторской задолженности можно использовать метод АВС контроля за дебиторами. В-третьих важно использовать возможность оплаты долгов векселями ценными бумагами (акции облигации) поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже. В-четвертых по возможности нужно ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью снижения риска неуплаты монопольным потребителем. В-пятых следует использовать возможности продажи счетов дебиторов факторинговой компании (специализированная организация или факторинговый отдел коммерческого банка). В условиях экономики переходного периода в отечественной практике такая форма управления оборачиваемостью дебиторской задолженности ограничена. Однако с развитием рыночных отношений она получит широкое распространение. Здесь важно чтобы в отечественной экономике постоянно проявлялась тенденция снижения уровня инфляции. Тогда и счета дебиторов станут более привлекательными для факторинговых компаний.
В-шестых не следует затягивать обращение в арбитражный суд если должник неадекватно реагирует на претензии. Зачастую даже предисковое обращение к должнику дает положительную реакцию. В-седьмых важно чтобы по любому из направлений работы в части ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности были задействованы квалифицированные менеджеры. Впрочем это в равной мере относится к любому менеджеру решающему вопросы связанные с управлением оборотными средствами.
Наконец проблему ускорения оборачиваемости средств в дебиторской задолженности можно решать еще на этапе заключения договоров с заказчиками товарной продукции (работ услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Данная форма расчета предусмотрена Положением от 08 сентября 2000 г. №120-П Центрального банка Российской Федерации «О безналичных расчетах в Российской Федерации».
Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем то есть в безакцептном порядке. Другое дело что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов но это уже вопрос решаемый договаривающимися сторонами.
Изложенные методы ускорения оборачиваемости текущих активов охватывают практически весь комплекс возникающих проблем и позволяют значительно повысить эффективность управления оборотным капиталом.
2 Рекомендации по управлению оборотными активами и стратегии их финансирования
Одним из важнейших показателей эффективного управления оборотными средствами является высокая оборачиваемость оборотных активов. Отсюда основная задача рационального управления оборотными средствами предприятия заключается в том что всеми силами и средствами следует сокращать период оборачиваемости оборотных средств в целом и по каждой из наиболее весомых составляющих. Показатели оборачиваемости оборотных средств имеют большое значение для оценки финансового состояния предприятия поскольку скорость превращения оборотных средств в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия [33]. Кроме того увеличение скорости оборота текущих активов при прочих равных условиях отражает повышение инвестиционной привлекательности предприятия.
Основными рекомендациями является: уменьшение периода оборачиваемости запасов (за счет оптимизации страховых запасов сырья и материалов исключения случаев нерационального накопления запасов) уменьшение периода оборачиваемости дебиторской задолженности (сокращение до разумного предела отсрочек платежей при реализации продукции) увеличение сроков погашения кредиторской задолженности (при наличии такой возможности).
Низкая рентабельность;
Плохая оборачиваемость рабочего капитала.
При разработке принципов управления оборотными активами следует выделить ключевые факторы которые влияют на структуру активов рассчитать потребность в каждом виде активов и оценить эффективность запланированного объема оборотных средств [68]. Стратегия управления оборотными активами позволяет определить страховые резервы компании а также базовые условия работы с поставщиками и подрядчиками.
В целях управления оборотными активами используются показатели их оборачиваемости и факторный анализ показателей оборачиваемости хотя они и являются скорее подтверждающими конкретное мнение чем основополагающим доводом для принятия управленческого решения.
Чем меньше объем запасов тем выше скорость их обращения (при неизменном объеме выручки и себестоимости) но чрезмерное уменьшение запасов приводит к возникновению перебоев в торговле что снижает выручку и прибыль предприятия. Для оптимизации объема запасов необходимо определить такое количество каждой их составляющей чтобы колебания рынка уже не вносили перебоев в деятельность компании но при этом денежные средства не иммобилизовались в товарно-материальных запасах необходимость в которых в данный момент отсутствует.
Чтобы ускорить оборачиваемость необходимо:
совершенствовать производство и сбыт нормализовать размещение оборотных средств: для повышения экономической эффективности производства и сбыта продукции необходимо интенсивнее использовать созданный производственный потенциал добиваться ритмичности производства и сбыта продукции;
полностью и ритмично выполнять планы хозяйственной деятельности;
совершенствовать организацию производства и сбыта внедрять прогрессивные формы и методы: разработка плана поставки плана реализации контроль над выполнением указанных планов по срокам получение продукции от цехов организации отгрузки и другие функции;
совершенствовать расчеты с поставщиками и покупателями;
улучшать претензионную работу;
ускорять оборот денежных средств за счет улучшения инкассации выручки строгого лимитирования остатков денежных средств в кассах предприятия в пути на расчетном счете в банке;
свести к минимуму запасы хозяйственных материалов малоценных и быстроизнашивающихся предметов инвентаря спецодежды на складе сократить подотчетные суммы расходы будущих периодов.
Особое внимание уделяется изучению причин выявленных отклонений по отдельным видам оборотных активов и разработке мер по их оптимизации. Рост т запасов может быть результатом недостатков в организации торговли рекламе изучении спроса покупателей другой маркетинговой деятельности наличия невостребованных и неходовых товарных групп.
Система обобщающих и частных показателей оборачиваемости оборотных средств основывается на двух взаимосвязанных финансовых коэффициентах: коэффициенте оборачиваемости и длительности одного оборота характеризующих эффективность использования оборотного капитала а частности оборачиваемость оборота материально-производственных запасов оборачиваемость и срок погашения дебиторской задолженности т.д.
3 Прогнозные значения коэффициентов с учетом их изменения
Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность каков производственный потенциал предприятия эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли [61].
К общим показателям деловой активности относят прежде всего показатели оборачиваемости.
Для расчета показателей деловой активности необходимо подготовить исходную информацию по мере возможности используя не абсолютные значения оборотных средств а среднеарифметические для чего необходимо знать значения оборотных активов на начало предыдущего периода представленных в таблице 3.2.
Проведем расчеты применительно к оборотным активам на будущий период.
Таблица 3.2- Расчет средних значений оборотных активов
Виды оборотных активов
На начало предыдущего периода тыс.руб.
На начало отчетного периода тыс.руб.
На конец отчетного периода тыс.руб.
Среднеарифметическое за базовый период тыс.руб.
Среднеарифметическое за отчетный период тыс.руб.
Продолжение таблицы 3.2
всего оборотных активов
После того как определены средние значения оборотных активов (8901451 тыс. руб. на начало периода и 111958655 тыс. руб. на конец периода) только эти значения будут использованы для оценки эффективности использования оборотных активов. Оценка эффективности использования оборотных активов представлена в табл. 3.2.
Таблица 3.3 - Расчет эффективности использования оборотных активов.
На начало отчетного периода
На конец отчетного периода
Прибыль от реализациитыс.руб.(П)
Себестоимость реализованной продукции тыс.руб.(РПсб)
Средние остатки оборотных активов тыс.руб .(ср.ООА)
Рентабельность продукции %((п.1п.2)*100) (РЕНрп)
Коэффициент оборачиваемости (п.2п.3) (Кобор)
Оборачиваемостьдни(п.3п.2*360дн.)
Рентабельность оборотных активов %(РЕНоа)((п.5*п.4)или(п.1п.3)
Коэффициент оборачиваемости рассчитывается по формуле:
Кобор = РПСБ ср.ООА (40)
где ср. ООА – средние остатки оборотных активов;
РПСБ – реализованная продукция в оценке по себестоимости (себестоимость реализованной продукции).
Кобор. на н.отч.п = 136550808901451= 15;
Кобор. на к.отч.п.= 1919000011195866= 1 7
Этот показатель характеризует количество оборотов совершенных оборотными активами т.е. показывает какую долю себестоимости обеспечивает один рубль вложенный в среднегодовые остатки оборотных активов.
Вывод: Как видно из таблицы 3.2 в анализируемый период произошло ускорение оборачиваемости оборотных активов примерно на 25 дней как результат увеличилось количество циклов (оборотов) текущих активов примерно на один (+03) оборотов. Также отмечается увеличение рентабельности продукции на 1 % и рентабельности оборотных активов на 8%.
Факторный анализ показателей оборачиваемости представленный в таблице. 3.3 и 3.4 проводится способом цепной подстановки в основу которого положен принцип элиминирования. При этом в первую очередь учитывается влияние средней стоимости оборотных активов и всех факторов с ним связанных а затем – влияние себестоимости продукции [51]. Причиной такой последовательности является их место в кругообороте средств предприятия т.к. сначала формируются запасы затем они передаются в производство и переходят в запасы готовой продукции после чего отгружаются покупателям и заказчикам а счета предъявляются к оплате.
Таблица 3.4 - Факторный анализ оборачиваемости в днях
Причины(факторы)повлиявшие на изменение оборачиваемости ОА а днях за период
Величина влияния дней
Изменение оборачиваемости ОА в дняхвсего
1 за счет изменения стоимости остатков ОА из них за счет изменения средней стоимости
1.1 сырья и материалов
1.2 затраты в незавершенном производстве
1.3 готовая продукция
2 за счет себестоимости реализованной продукции
4 Краткосрочная дебиторская задолженность
5 Финансовые вложения
7 Прочие оборотные активы
Наиболее весомыми причинами увеличения операционного цикла послужили представленные в таблице 3.4:
- рост остатков сырья и материалов вызвал увеличение операционного цикла на 14дней;
- увеличение финансовых вложений – на 14 дней.
Эти факторы можно рассматривать как резервы сокращения длительности нахождения средств предприятия в оборотных активах.
Таблица 3.5 - Факторный анализ коэффициента оборачиваемости
Величина влияния тыс.руб.
Вывод: Таким образом увеличение количества оборотов текущих активов произошло за счет опережения темпов роста объема реализации над темпами роста средних остатков оборотных активов представленных в таблице 3.5.
Результаты проведенного анализа применяются при оценке процесса оборачиваемости оборотных активов с точки зрения рублевой отдачи в виде объема реализованной продукции полученной предприятием с одного рубля средств вложенных в оборотных активов. Это позволяет использовать итоги факторного анализа коэффициента оборачиваемости и для измерения полученной предприятием отдачи с рубля оборотных активов в виде прибыли т.е. для измерения рентабельности оборотных активов
В процессе анализа рентабельности оборотных активов необходимо использовать данные столбца 2 таблицы 3.5. Определим влияние факторов на изменение рентабельности оборотных активов для чего используем следующую факторную модель:
РенОА = Кобор х РенПР (41)
где РенОА- рентабельность оборотных активов;
Кобор- коэффициент оборачиваемости;
РенПР- рентабельность продаж.
Таблица 3.6 - Факторный анализ рентабельности оборотных активов
Причины (факторы) повлиявшие на изменение величины рентабельности ОА за период
Величина влияния тыс. руб.
Изменение рентабельности реализованной продукции (табл.3.2: п.5 столб.3 х п.4 столб.4)
Изменение коэффициента оборачиваемости ОА всего (табл.3.2: п.5 столб.4 х п.4 столб.2)
1 за счет изменения средней стоимости ОА (табл.3.4: п.1.1 столб.2х табл.3.2 п.4 столб.2)
из них за счет изменения средней стоимости:
1.3 готовой продукции (табл.3.4: п.1.1.4 столб.2х табл.22 п.4 столб.2)
8 Себестоимости реализованной продукции (табл.24: п.1.2. столб.2х табл.3.2 п.4 столб.2)
Отклонение рентабельности ОА всего (табл.3.2)
В столбце 2 табл. 3.6 представлены размеры влияния основных групп факторов на рентабельность оборотных активов.
Вывод: Результаты факторного анализа позволяют сделать вывод что рост рентабельности оборотных активов произойдет за счет изменения следующих показателей:
- коэффициента оборачиваемости (на +68%):
Д Кобор РенРП ПЛАН = (+03) х 22 = +68;
- рентабельности продукции (на + 12%):
Кобор факт х Д РЕНРП = 14 х (+1) =+14.
Определим экономический эффект от изменения оборачиваемости оборотных активов который измеряется следующими показателями:
- величиной дополнительно вовлекаемых или высвобождаемых ОА при замедлении или ускорении оборачиваемости:
Д ОА = ((Д1 – Д0) ДК) х РПСБ (42)
где Д1 – оборачиваемость на конец отчетного периода;
Д0 – оборачиваемость на начало отчетного периода;
Дополнительное высвобождение ОА в результате ускорения оборачиваемости примерно на 25 дней составило ((210 – 235) 360 * 19190000)= – 1 332 639 тыс. руб.- величина дополнительной прибыли получаемой предприятием в результате ускорения оборачиваемости или величина теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости [62].
Прирост прибыли от реализации продукции составил 1 352545тыс. руб. показанный в таблице 3.3.
Для того чтобы установить причины роста прибыли проведем углубленный факторный анализ финансового результата по следующей факторной модели:
Д П = ООА * Кобор * РЕНРП = ООА *((РПСБ ООА) *(П РПСБ)) = П (43)
Таблица 3.7 - Анализ прибыли от реализации продукции
Общее изменение прибыли
За счет изменения стоимости ОА
За счет изменения коэффициента оборачиваемости
За счет изменения рентабельности реализованной продукции
Вывод: Таким образом увеличение оборотов текущих активов примерно на один (ДК =+03) оборотов (или с другой стороны уменьшение сроков оборачиваемости текущих активов привело к увеличению прибыли на + 946 4154 тыс. руб.). Рентабельность продукции при этом увеличилась на 1 %. Необходимо отметить темпы роста остатков ОА 126 раза(11195866 8901451) что положительно повлияло на рост прибыли от реализации продукции (увеличение на 5337377 тыс. руб.).
Предложенная методика позволит более полно раскрыть внутренние механизмы формирования показателей эффективности использования оборотных активов измерить влияние основных групп факторов и оценить дополнительные внутренние резервы и неиспользованные возможности для принятия правильных и обоснованных управленческих решений.
В данной квалификационной работе исследованы теоретические основы управления и анализа оборотных активов. Подробно были рассмотрены общие основы управления оборотными активами экономическая сущность и классификация активов а также анализ оборотных активов предприятия.
Теоретические знания и аналитическая работа позволила предложить рекомендации по решению данных проблем: уменьшение периода оборачиваемости запасов (за счет оптимизации страховых запасов сырья и материалов исключения случаев нерационального накопления запасов) уменьшение периода оборачиваемости дебиторской задолженности (сокращение до разумного предела отсрочек платежей при реализации продукции) увеличение сроков погашения кредиторской задолженности (при наличии такой возможности). Проведя расчеты оборотных активов на будущий период с учетом рекомендаций получаем дополнительное высвобождение оборотных активов в результате ускорения оборачиваемости примерно на 25 дней что составило ((210 – 235) 360 * 19190000)= – 1 332 639 тыс. руб.- величина дополнительной прибыли получаемой предприятием в результате ускорения оборачиваемости или величина теряемой прибыли в результате замедления оборачиваемости.
Список использованных источников
)Гражданский кодекс РФ (часть 1) : федеральный закон РФ № 51-ФЗ от 30.11.1994 г. Собрание законодательства Российской Федерации. – 1994. – № 31. – Ст. 3301.
)Гражданский кодекс РФ (часть 2) : федеральный закон РФ №14-ФЗ от 26.01 1996 г. Собрание законодательства Российской Федерации. – 1996. – № 44. – Ст. 3532.
)Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая): федеральный закон РФ № 146-ФЗ от 31.07.1998г. (в ред. федерального закона РФ от 30.12.2006г. № 265-ФЗ от 30.12.2006г. № 268-ФЗ). Собрание законодательства Российской Федерации. – 2000 – № 32. – Ст. 3340.
)Об акционерных обществах: федеральный закон № 208-ФЗ от 26.12.1995г. Собрание законодательства Российской Федерации. – 1995. – № 1. – Ст. 1.
)Абушинова Б. Финансовое состояние предприятия: основные показатели Б. Абушинова Справочник экономиста. – 2010. – № 8. – С. 44-54 : табл.
)Алтухова М. В. Мероприятия по улучшению финансового состояния предприятия М. В. Алтухова Справочник экономиста. – 2011. – № 9. – С. 14-21
)Анализ финансовой отчетности: учебник под ред. М. А. Вахрушиной Н. С. Пласковой. – М.: Вузовский учебник 2009 . – 367 с.
) Анисимов Ю. Оценка эффективности использования оборотного капитала Ю. Анисимов РИСК: ресурсы информация снабжение конкуренция. – 2011. – № 2 Ч. 2. – С. 446-449 : рис.
)Антикризисное управление. Теория и практика : учеб. пособие для студентов обучающихся по специальностям экономики и управления под ред. В. Я. Захарова. – 2-е изд. перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА 2009 . – 304 с.
)БариленкоВ. И. Экономический анализ: учебник В. И. Бариленко В. В. Бердников Е. И. Бородина ; под ред. В. И. Бариленко. – М.: Эксмо 2010. –348 с.: табл.
)Барчуков А. В. Политика управления оборотным капиталом в холдинге А. В. Барчуков Н. В. Метелькова Финансовый менеджмент. – 2009. – № 5. – С. 23-36.
)Батурина Н. А. Анализ и оценка источников формирования оборотных активов хозяйствующего субъекта Н. А. Батурина Справочник экономиста. – 2008. –№ 7. – С. 14-21.
)Батурина Н. А. Анализ инвестиционной привлекательности оборотных активов хозяйствующего субъекта Н. А. Батурина Экономический анализ. – 2008. – № 3. – С. 17-22.
)Батурина Н. А. Динамический анализ структуры оборотных активов хозяйствующего субъекта Н. А. Батурина Справочник экономиста. – 2009. – № 5. – С. 14-18.
)Батурина Н. А. Для чего нам нужен хозяйственный контроль оборотных активов Н. А. Батурина Справочник экономиста. – 2008. – № 4. – С.22-32.
)Батурина Н. А. Контроль достоверности информации об оборотных активах и эффективности их использования Н. А. Батурина Справочник экономиста. – 2008. – № 1. – С. 58-66.
)Батурина Н. А. Прогнозный анализ оборотных активов хозяйствующего субъекта в условиях изменяющейся бизнес-среды и риска Н. А. Батурина Справочник экономиста. – 2008. – № 2. – С. 41-50.
)Батурина Н. А. Способы оценки дебиторской задолженности с учетом инфляционного фактора Н. А. Батурина Справочник экономиста. – 2009. – № 1. – С. 44-49.
)Бугаков В. М. Оперативное управление промышленным предприятием при росте спроса на выпускаемую продукцию В. М. Бугаков Вестник Московского университета. Сер. 6 Экономика. – 2010. – № 2. – С. 37-45.
)Васильева Е. С. Рыночная потребность в продукции Е. С. Васильева М. А. Кононенко Справочник экономиста. – 2011. – № 4. – С. 14-24.
)Геращенко И. П. Построение критерия оптимальности финансовой стратегии компании И. П. Геращенко Финансы и кредит. –2009. –№ 2. – С. 22-32.
)Глазкова Т. Н. Управление корпоративными финансами : учеб. пособиеТ. Н. Глазкова А. С. Книга О. В. Чубур ; Алт. гос. техн. ун-т им. И. И. Ползунова. – Барнаул : Изд-во АлтГТУ 2008. – 113 с.
)Глазунов М. И. Коэффициент текущей ликвидности - для всех разный! : раскрытие экономической сущности коэффициента текущей ликвидности М. И. Глазунов Российское предпринимательство. – 2009. – № 9 вып. 2. – С. 87-92.
)Гогина Г. Н. Об анализе финансовой несостоятельности организаций Г. Н. Гогина Т. Д. Крылова Сибирская финансовая школа. – 2011. – № 6. – С. 134-144.
)Грачева М. Е. Анализ собственных оборотных средств и рабочего капитала М. Е. Грачева Аудит и финансовый анализ. – 2011. – № 6. – С. 133-138 : 2 рис.
)Данилина Е. И. Оборотный капитал производственного предприятия : производственная программа как основа воспроизводства оборотного капитала Е. И. Данилина Российское предпринимательство. – 2009. – № 4 вып : 1. – С. 86-89.
)Демидов С. В. Управление оборотными и внеоборотными активами С. В. Демидов Справочник экономиста. – 2011. – № 8. – С. 21-32 : табл.
)ЕленеваЮ. А. Экономика машиностроительного производства: учебник Ю. А. Еленева. – М.: Academia 2010. – 254 с.: табл.
)Кантарович М. Зачем нужен анализ структуры оборотных активов? М. Кантарович Справочник экономиста. – 2009. – № 7. – С. 37-38.
)КовалевВ. В. Курс финансового менеджмента: учебник В. В. Ковалев. - М.: Проспект 2009.-478 с.
)Когденко В. Г. Методология и методика экономического анализа в системе управления коммерческой организацией В. Г. Когденко. – М. : ЮНИТИ-ДАНА 2008. – 543 с.
)Коптева Е. П. Политика управления активами предприятия: теория и методология Е. П. Коптева Российское предпринимательство. – 2011. – № 10 вып. 2. – С. 74-79.
)Крылов С. И. Методика анализа оборотных активов коммерческой организации С. И. Крылов Финансовый вестник: финансы налоги страхование бухгалтерский учет. – 2010. – № 3. – С. 10-15 : 2 табл.
)Кузьбожев Э. Н. Планирование оборотных производственных активов : на примере запасов Э. Н. Кузьбожев И. В. Бабенко Т. Н. Бабич Экономический анализ: теория и практика. – 2010. – № 8. – С. 12-18.
)Кузьмина О. Г. Антикризисное управление : учеб. пособие О. Г. Кузьмина ; Алт. гос. техн. ун-т им. И. И. Ползунова Ин-т экономики и упр. Каф. "Экономика и орг. пр-ва". – Барнаул : Изд-во АлтГТУ 2010. –123 с. : ил.
)Кулакова Ю. Н. Классификация и анализ стратегий формирования оборотных активов предприятия Ю. Н. Кулакова А. Б. Кулаков Н. П. Мешковой Финансы и кредит. – 2010. – № 30. – С. 35-39 : табл.
)Лапуста М. Г. Финансы организаций (предприятий): учебник М. Г. Лапуста Т. Ю. Мазурина Л. Г. Скамай. – М.: ИНФРА-М 2008. – 575 с.
)Мищенко А. В. Модели управления производственной деятельностью предприятия в условиях привлечения заемных средств А. В. Мищенко Финансы и кредит. – 2009. – №2. – С. 12-21.
)Папалашев А. А. О сущности содержании и факторах повышения эффективности использования оборотного капитала А. А. Папалашев Аспирант и соискатель. – 2011. – № 1. – С. 53-54.
)СеменовВ. М. Управление финансами промышленности: учеб. пособие для студентов В. М. Семенов Н. В. Василенкова. – М.: Финансы и статистика 2010. – 317 с.
)Сударева Т. В. Как нормировать оборотные активы компании Т. В. Сударева Справочник экономиста. – 2011. – № 2. – С. 14-23.
)Управление финансовой деятельностью предприятий (организаций) : учеб. пособие по специальности "Финансы и кредит" В. И. Бережной и др. – М. : Финансы и статистика 2008. – 333 с. : ил.
)Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник под ред. Е. С. Стояновой. – 6-е изд. – М.: Изд-во «Перспектива» 2008. – 656 с.
)Хромых Н. А. Аналитические показатели финансирования оборотных активов организации Н. А. Хромых Экономический анализ: теория и практика. – 2011. – № 38. – С. 31-36.
)Хромых Н. А. Возможности применения методов регрессионного анализа при прогнозировании оборотных активов хозяйствующего субъекта Н. А. Хромых Экономический анализ: теория и практика. – 2012. – № 10. – С. 53-56.
)Хромых Н. А. Планирование величины оборотных активов с учетом теории жизненного цикла Н. А. Хромых Справочник экономиста. – 2012. – № 1. – С. 53-57 : табл.
)Чалдаева Л. А. Управление оборотным капиталом в условиях транзитивной экономики Л. А. Чалдаева Финансы и кредит. – 2009. – № 17. – С. 49-52.
)Шеремет А. Д. Комплексный анализ хозяйственной деятельности : учеб. для вузов по специальности "Бухгалт. учет анализ и аудит" А. Д. Шеремет. – Изд. доп. и испр. – М. : ИНФРА-М 2009. – 415 с.
)Шикина С. А. Инвестиционная активность предприятия и этапы его жизненного цикла : показатель естественного уровня инвестиционной активности бизнеса как инструмент количественной оценки инвестиционной активности предприятия С. А. Шикина В. Г. Плужников Российское предпринимательство. – 2010. – № 5 вып. 2. – С. 106-112.
НА ВЫПОЛНЕНИЕ ВЫПУСКНОЙ КВАЛИФИКАЦИОННОЙ
По направлению 080500 «Менеджмент»
Студенту группы М-81 Казанцевой Анастасии Александровне
отчет о движении денежных средств отчет о прибылях и убытках на
декабря 2009-2011 гг.
Содержание разделов работы
Наименование разделов работы
Содержание работ по разделу
% от всего объема работы
Расчетно-пояснительная записка
Актуальность темы предмет объект и цели исследования
Теоретические основы управления и анализа оборотных активов предприятия
Понятия оборотных активов предприятия их состав и структура а также основы управления ими
Краткая характеристика предприятия анализ структуры баланса оценка платежеспособности и финансовой устойчивости анализ ликвидности оборотных активов
Рекомендации по оптимизации управления оборотными активами
Рекомендации по управлению запасами предприятия и в целом оборотными активами предприятия
Итоги и их соотношение с общей целью и конкретными задачами
Научно-библиографический поиск
1. По научно-технической литературе просмотреть РЖ
«Экономика промышленности»
за последние __3__года
Научно-технические журналы:
«Алтайский бизнес журнал» «Аудиторские ведомости» «Финансы»
2. По нормативной литературе просмотреть указатели государственных и отраслевых стандартов за последний год
подпись и. о. фамилия
Оформление пояснительной записки должно удовлетворять требованиям стандартов к текстовым документам ГОСТ 2. 105-95 и ГОСТ 7. 32-01 ГОСТ Р.15 –2002.

Рекомендуемые чертежи

Свободное скачивание на сегодня

Обновление через: 8 часов 16 минут
up Наверх